基于市盈率的A股股票投资策略研究

发布时间：2017-04-13 21:28

  本文关键词：基于市盈率的A股股票投资策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：市盈率的概念由Benjamin Graham1934在其著作《证券分析》中正式提出，由于这一指标不仅综合考虑了金融资产的价格和收益，同时也考虑了盈利能力、成长能力、风险等因素，己成为股票发行定价和评价股票投资价值最常用的估值模型。众所周知的市盈率策略，即低市盈率股票投资收益更大。鉴于此，本文从我国A股市场出发，基于市盈率策略，低市盈率股票组合年收益率和超额年收益率进行了分析，并与之相对应的高市盈率作比较，从而来验证市盈率策略在我国的适用性和可行性。 论文系统梳理了市盈率概念、市盈率影响因素及其市盈率决策，并且以市盈率为基础，，采用描述性统计方法，从短期、中期、长期三方面对不同高低市盈率股票组合的收益率进行了分析。研究表明：整体来说，无论短期、中期、长期投资，市盈率效应在我国是明显的。不过低市盈率和高市盈率之间的超额收益会随着时间的变动和股票组合的不同而变化。在整个市场属于上涨阶段时，低市盈率的股票组合可以获得较多的超额收益，而在整个市场处于下降阶段时，市盈率效应并不明显。而在最近低位徘徊时期，高低市盈率的投资收益基本持平。 论文采用比较分析方法，对高低市盈率股票组合超额收益率之差进行了比较分析，验证了市盈率投资策略的可行性。结果表明，从短期、中期、长期投资效果来看，中期持有低市盈率的股票获得的收益最大。即在我国现行的市盈率状态下，投资者持有低市盈率的股票投资期限为3年可以获得最好的收益。
【关键词】：市盈率 市盈率效应 投资策略
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-12
• 第一章 导论12-19
• 1.1 选题背景与意义12-13
• 1.2 国内外文献综述13-17
• 1.2.1 国外文献综述13-15
• 1.2.2 国内文献综述15-17
• 1.3 主要研究方法17-18
• 1.4 研究框架与结构18-19
• 第二章 市盈率及其决策综述19-24
• 2.1 市盈率19-20
• 2.1.1 市盈率内涵19
• 2.1.2 市盈率分类19-20
• 2.2 市盈率的影响因素20-21
• 2.2.1 市场因素20
• 2.2.2 盈利水平20-21
• 2.2.3 增长预期21
• 2.3 市盈率的投资策略21-23
• 2.3.1 低市盈率投资决策21-22
• 2.3.2 市盈率投资策略的优点22
• 2.3.3 市盈率投资策略的缺点22-23
• 2.4 小结23-24
• 第三章 基于市盈率的短期组合策略分析24-33
• 3.1 分析基础24-25
• 3.1.1 样本确定24
• 3.1.2 指标确定24-25
• 3.2 低市盈率组合短期投资效果分析25-28
• 3.2.1 收益率分析25-26
• 3.2.2 超额收益率分析26-28
• 3.3 高市盈率组合短期投资效果分析28-31
• 3.3.1 收益率分析28-29
• 3.3.2 超额收益率分析29-31
• 3.4 比较分析31-32
• 3.5 小结32-33
• 第四章 基于市盈率中期组合投资效果分析33-39
• 4.1 低市盈率组合中期投资效果分析33-35
• 4.1.1 平均年收益率分析33-34
• 4.1.2 超额平均年收益率分析34-35
• 4.2 高市盈率组合中期投资效果分析35-37
• 4.2.1 平均年收益率分析35-36
• 4.2.2 超额平均年收益率分析36-37
• 4.3 比较分析37-38
• 4.4 小结38-39
• 第五章 基于市盈率的长期组合分析39-44
• 5.1 低市盈率组合长期投资效果分析39-41
• 5.1.1 平均年收益率分析39-40
• 5.1.2 超额平均年收益率分析40-41
• 5.2 高市盈率组合长期投资效果分析41-43
• 5.2.1 年收益率分析41
• 5.2.2 超额平均年收益率分析41-43
• 5.3 比较分析43
• 5.4 小结43-44
• 结论和建议44-46
• 结论44
• 建议44-46
• 附表46-49
• 附表 1 1991 年—2013 年我国 A 股平均市场年收益图46
• 附表 2 高低市盈率股票一览表46-49
• 参考文献49-51
• 致谢51-52
• 硕士学位期间发表的学术论文和其它科研情况52-53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：304468