中国资本市场的货币政策效应研究

发布时间：2021-03-26 16:00

　　随着资本市场在一国经济中地位和作用的日益扩大,货币政策与资本市场的关系逐渐成为理论界讨论的焦点。对于货币政策与资本市场关系的研究必须至少回答三个相互关联的问题:一是货币政策是否应该对资本市场的发展作出反应;二是资本市场在货币政策传导机制中的角色和作用;三是货币政策如何影响资本市场及影响程度的大小。目前国内外大多数文献都集中在前两个问题,而对更为基本的第三个问题反而研究不够深入。事实上,对第三个问题的研究关系到货币当局是否有能力干预股市,是我们回答前两个问题的基础。因此,了解货币政策是否有能力以及如何影响资本市场对于货币政策的制定者—中央银行以及资本市场的参与者来说就显得非常重要。 本文的主旨就是运用现代规范和实证分析方法,从理论和实证两个层面对中国资本市场的货币政策效应问题进行研究,试图利用中国的数据对货币当局能否有效调控资本市场尝试性做答。除引言外,本文主体分为四个部分。 鉴于已有的理论和文献是我们研究的基础,因此我们首先对国内外的有关理论和经验研究进行了尽可能详尽的综述和评价,为我们对中国的现实考察打下理论和方法论基础。 根据一般经济学原理,货币政策变化会通过一定... 

【文章来源】：四川大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

表明股价指数与同业拆借利率二者之间具有明显的反向关系，计算

四川大学硕士学位论文图4一6上证指致与一年期存欲名义利率侧教关系圈我们同时做出上证指数与实际存款利率的波动图，如图4一7所示:1005-5-olleel|!’t咕|eer||IL2500—SJ‘刃P2。。。J{厂’斗拼爪一人娜几火，.j15001000500争0.丰一一尸一，一一尸一，一一，一一159192939495969798990001020304圈4一7上证指效与一年期存救实际利率关系圈注:1.实际存款利率等于当月一年期存款名义利率减去当月通货膨胀值(用商品零售物价指数代替;)2.实际存款利率考虑到了1999年我国开始征收20%的利息税。由图4一6可直观看出，名义存款利率与上证指数有较强的联动性，符合我们利率与股价负相关的一般理论，计算出二者的简单相关系数也高达一.081，当然这样计算出来的时间序列相关性有“伪相关”之嫌，需要我们做更进一步的分析。与名义存款利率与股价之间明确的相关关系不同，图4一7则说明我国实际存款利率与资本市场走势之间的关系很不规则

【参考文献】：
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本文编号：3101856