创投持股与创业板上市公司IPO抑价关系研究

发布时间：2021-04-15 15:40

　　本文研究创业投资者持股对创业板市场上市公司IPO抑价率的影响。首先回顾了创业投资者“增值功能理论”、“认证功能假说”、“逐名效应假说”及IPO抑价成因的相关理论研究成果。结合我国创业板市场创业投资者的特征,选取以下解释变量：是否创投持股、持股创投家数、主创投持股比例、创投合计持股比例、创投相关董事人数及创投相关董事监事人数和；根据信息不对称相关理论和行为金融学相关理论的研究成果,设置若干控制变量。以2009年10月30日至2010年3月19日在创业板市场公开上市的61家上市公司为样本,建立多元线性回归模型进行实证分析。主要研究结论如下：1、创业板市场创投持股与非创投持股上市公司的IPO抑价率没有显著差异,创业投资者在降低被投资企业IPO抑价率方面没有发挥出理论预测的“认证功能”。2、创业投资者持股比例对IPO抑价率具有显著解释效力。主创投持股比例越高或创投合计持股比例越高,则IPO抑价率越低,且IPO抑价率对主创投持股比例的敏感程度高于创投合计持股比例。3、创业投资者参与管理的相关信息对IPO抑价率缺乏解释效力。无论是创投相关董事人数还是创投相关董事监事人数和,对IPO抑价率的影响都不... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：124 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

创业板上市公司持股创投的数目分布

浙江大学硕士学位论文描述性统计分析如图5.3所示，大部分样本公司的创投合计持股比例不超过30%，其中12家公司的创投持股比例在5%至10%之间，约占样本公司数量的四分之一，另外有3家公司的创投合计持股比例超过了50%。持股比例幼令卜100%45今卜50%40今卜45%35今卜40%30今卜35%25今卜30%20今卜25%15今卜20%10%.15%5%.10%0-5%令口撼血图5.3创业板上市公司的创投持股比例分布5.1.5创投相关盖事和监事的人数分布通过查阅44家创投持股公司的招股说明书，我们对创业投资机构提名和创投派驻的董事、监事人数进行了统计。如表5.4所示，单家公司中由创投提名和派驻的董事人数平均为1.32人，监事人数平均为0.57人，合计为1.89人。该数值低于中小企业板市场

5.2.1成立年限根据招股说明书披露的信息，本文统计了%家创业投资机构的成立年限。如图5.4所示，29家创投的成立年限在1一2年，约占样本比重的30%，16家创投的成立年限在3一5年，数量占比为17%，分别有19和8家创投的成立年限分布于6一10年和10一20年之间，数量占比分别为20%和8%。数据还显示，成立年限在10年及之下的创业投资机构占比达67%

【参考文献】：
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硕士论文
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本文编号：3139614