我国SEO后股票长期表现的实证检验

发布时间：2021-04-22 03:13

　　新股发行之谜是金融学界饶有趣味的问题之一,是指从长期来看新发行股票（包括首发和增发）在上市之后的长期内表现要弱于可比较公司。国外众多学者运用各个国家和历史时期的数据对这一现象进行了检验,表明新股发行之谜并不是偶然的现象。对该问题的解释主要有机会之窗假说,反应不足假说和盈余管理假说等。新股发行后长期内表现问题对市场参与者很有现实意义,尤其是价值投资型长线投资者:如果新股上市之后在长期内走弱,那么新股的上市将被投资者视为利空因素;新股的发行将带来理性投资者的回避。国内学者针对IPO问题的研究较多,而针对SEO问题的研究往往围绕在SEO前后短期的信息效用方面,对SEO之后的股票长期表现问题研究较少。本文研究的目的在于对我国证券市场SEO后股票长期表现问题进行系统研究;研究结果有助于包括投资者、分析师和监管层在内的市场参与者更加深入的了解SEO之后的股票长期表现,从而有助于不同的市场参与者围绕SEO制定合理的策略。本文运用2000-2002年及2005-2006年部分增发上市的A股作为样本,对我国A股市场新股发行之谜进行了实证检验;并且对股改前后的SEO后股票长期表现进行了对比研究。结果表明,... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 增发方式的考察
    1.3 国内外研究文献综述
        1.3.1 国内文献综述
        1.3.2 国外文献综述
        1.3.3 对SEO 后股票长期弱势问题的解释
    1.4 本文主要研究方法、研究内容和创新点
        1.4.1 本文主要研究方法
        1.4.2 本文的章节安排
        1.4.3 本文的创新点
2 A 股市场SEO 后长期表现实证研究
    2.1 样本和数据
        2.1.1 增发公司样本选取
        2.1.2 配比公司的选取
    2.2 SEO 前后股票长期表现
        2.2.1 运用BHR 检验长期表现
        2.2.2 月度超额收益率检验
    2.3 SEO 后股票长期表现的总结
3 过度盈余管理假说检验SEO 后股票长期弱势现象
    3.1 过度盈余管理假说的引入
    3.2 实证检验的准备
        3.2.1 盈余管理的衡量变量
        3.2.2 数据和样本
        3.2.3 主观短期科目应计项目的计算
    3.3 盈余管理假设的检验
        3.3.1 检验DCA 同ROA 的关系
        3.3.2 SEO 前的盈余管理与SEO 后的BHAR
        3.3.3 引入非SEO 公司对比检验
    3.4 影响过度盈余管理的因素检验
        3.4.1 影响SEO 公司盈余管理的因素
        3.4.2 控制变量和预期系数符号
        3.4.3 实证检验及解释
4 结论、政策建议与展望
    4.1 结论
    4.2 政策建议
    4.3 进一步研究的方向
致谢
参考文献



本文编号：3153046