股权再融资中机构投资者的表现是否优于市场：中国市场的实证研究

发布时间：2021-04-30 09:07

　　增发（Seasoned Equity Offering）作为一种股权再融资的方式,在我国始于1998年。虽然它最初只是用来作为达不到配股资格的上市公司实施资产重组的融资方式,但后来由于其门槛低,无股本规模限制,融资量大等被一些业绩优秀的公司采用。随后,越来越多的公司利用增发的方式募集资金。最近两年的牛市又伴随着相对较高的市盈率,增发的成本进一步降低,国内增发的数目和募集的资金都达到前所未有的数量,不排除一些公司融资不是运营的需要,而是处于“圈钱”的动机。而中国由于股权结构复杂,股票种类繁多,信息不透明的情况相对严重,上市公司监管和不同增发目的的鉴别更加困难。本文主要对中国A股市场上机构投资者在增发事件中的表现,以及在增发之后的回报做实证研究,讨论机构投资者在增发事件中是否比市场更有鉴别优劣股票的能力。如果机构投资者能在增发事件中获得其他投资者不能获得的内幕信息,或者他们能够更好地处理公开信息,即能够更好地辨认潜在的优绩股,那么机构会在增发事件中买进潜在的优绩股,卖出潜在的劣绩股,以获取高于市场收益的额外收益。本文的样本数据取自于万德数据库,包含自2004年第二季度至2007年第四季度的... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
Abstract
中文摘要
1.Introduction
2.Sample and matching criteria
    2.1.SEOs in China stock market
    2.2.SEO issuers
    2.3.Matched non-issuer firms
3.Institutional investors and shareholding data around SEOs
    3.1.Institutional investors in China stock market
    3.2.Institutional holdings
4.Performance measurement regarding institutional investment
    4.1.Data and Methodology
    4.2.Performance measurement regarding institutional investment
    4.3 Control of Price Momentum Effect
    4.4.Control of Size Effect
5.Characteristics of Institutional-preferred Portfolios
    5.1.Institutional investment conditional on SEO Placement
    5.2 Characteristics of Institutional-preferred Portfolios
6.Summary and Conclusions
References


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国A股市场增发效应与投资者保护[J]. 叶红雨,曾芒.  南开管理评论. 2005(05)



本文编号：3169239