引入个人投资者对新三板市场的影响研究

发布时间：2017-04-20 17:20

  本文关键词：引入个人投资者对新三板市场的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国经济正在快速向前发展,与此同时我国资本市场也在不断的深化改革,朝着市场化、规范化、国际化的方向发展。构建完善的多层次资本市场是我国金融发展的重要举措,各个层次的市场之间应该无缝连接、协同运作、互利互补、共同发展。当前我国主板市场已逐渐成熟,中小板市场与创业板市场也正在逐步成长,而全国统一的场外交易市场建设才刚刚起步,整个资本市场呈现倒“金字塔”形状,这与国外成熟的资本市场结构完全相反,形成本末倒置。2006年国务院批准要将新三板市场逐渐扩容并打造成我国统一的场外交易市场以来,新三板市场在扩容过程中面临的交易机制、市场投资主体、市场运行机制等问题成为了当前社会关注以及学术研究的热点问题。本文就市场投资主体问题中的一部分——个人投资者对新三板市场交易行为的影响展开了理论分析。 本文核心部分分为两个章节从不同的角度对上述问题进行了详细的研究。首先通过对机构投资者和企业在当前新三板市场上的投资行为进行分析,得出当前新三板市场交易清淡,整个市场交易概率处于0.5以下,并且通过对两者在市场上的博弈情况的研究,找出了交易清淡的原因。其次,研究了个人投资者引入对上述双方投资行为以及博弈决策的影响,得出引入个人投资者后整个市场的交易概率近似等于1,新三板市场将能够满足企业融资和投资者投资的要求。最后,运用理论与模型相结合的方法分析了个人投资者对新三板交易行为的影响。研究结果显示,个人投资者的参与能够扩大新三板市场交易的价格空间,市场股权交易量和均衡价格均有所上升,个人投资者的参与使企业的融资效果得到加强,投资者投资及企业融资需求均得以实现。 本文与现有文献的主要区别表现在：第一,本文是首次就个人投资者对新三板市场的影响问题展开理论研究,论证个人投资者参与市场交易的必要性。第二文章首次利用实物期权模型对企业股权进行了估值,并对其影响因素进行了分析。第三,本文建立数理模型对个人投资者参与市场交易后对市场的影响进行了预测与论证。总之,本文通过不同研究角度、全新的研究方法就个人投资者对新三板市场的交易行为的影响问题做出了研究,具有重要的理论和现实意义。
【关键词】：新三板 企业估值 均衡价格 效用
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.48;F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 研究目的与研究意义11-12
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意义11-12
• 1.3 研究方法与思路12-14
• 1.3.1 研究方法12
• 1.3.2 研究思路12-14
• 1.4 创新点及难点14-15
• 1.4.1 可能的创新14
• 1.4.2 难点14-15
• 第二章 场外交易市场发展概况及文献综述15-24
• 2.1 场外交易市场发展概况15-19
• 2.1.1 美国场外交易市场发展概况15-16
• 2.1.2 日本场外交易市场发展概况16
• 2.1.3 台湾场外交易市场的发展概况16-17
• 2.1.4 国外主要场外交易市场的相似特征17-18
• 2.1.5 我国新三板市场发展概况18-19
• 2.2 国内外关于场外交易市场研究的文献综述19-24
• 2.2.1 国外文献综述19-21
• 2.2.2 国内文献综述21-24
• 第三章 引入个人投资者对新三板市场交易的影响分析24-32
• 3.1 研究假设24-25
• 3.2 新三板市场的交易现状分析25-28
• 3.2.1 模型建立25-26
• 3.2.2 市场交易成功率的概率分布26-28
• 3.3 引入个人投资者后新三板市场的交易情况分析28-31
• 3.3.1 个人投资者的引入对新三板交易价格的影响28-29
• 3.3.2 个人投资者引入市场之后企业与机构投资者的博弈情况29-31
• 3.4 本章小结31-32
• 第四章 引入个人投资者对新三板市场股权价值的影响32-39
• 4.1 企业估值分析32-34
• 4.1.1 模型建立32-34
• 4.1.2 比较分析34
• 4.2 引入个人投资者前后市场价格与交易量的分析34-36
• 4.2.1 未引入个人投资者时市场的情况35
• 4.2.2 引入个人投资者后市场的情况35-36
• 4.3 企业效用分析36-37
• 4.4 本章小结37-39
• 第五章 引入个人投资者后新三板市场风险控制39-43
• 5.1 建立有效的交易机制39-40
• 5.1.1 新三板市场现行交易制度39
• 5.1.2 建立完善的做市商制度39-40
• 5.2 建立完善的信息披露机制40-41
• 5.3 建立完善的监管制度41-43
• 第六章 研究结论与展望43-46
• 6.1 本文研究结论43-44
• 6.2 研究展望44-46
• 参考文献46-48
• 在学期间的研究成果48-49
• 致谢49

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：319167