基于并购行为的我国上市公司大股东掏空问题研究

发布时间：2021-05-20 07:26

　　并购重组是资本市场永恒的主题，是优化上市公司资源配置、实现经济结构调整和产业升级的一种手段。但是，由于现阶段我国上市发行制度的行政垄断、大股东的“一股独大”和缺乏保护中小股东的法律机制，导致大股东利用并购重组掏空上市公司、侵占中小股东的利益的事件层出不穷，严重制约了我国资本市场的发展。因此，全面系统的研究大股东的这种掏空行为，深入挖掘其产生的根本动因，进而为监管当局制定相应的政策提供依据，对于我国资本市场的健康发展有着重要意义。本文首先对大股东掏空的国内外研究进行了综述，论述了我国大股东掏空的主要方式，研究了并购重组和大股东掏空之间的关系，随后对并购重组与大股东掏空进行了实证研究，通过综合运用事件研究法、多元回归法和会计研究法，得出了如下结论：1．负的超额累计收益率更多的反映了大股东利用并购重组进行掏空；2．第一大股东持股比例与掏空行为呈倒U型关系；3．大股东为国有股更有可能发生掏空，上市公司的大股东是企业集团也更容易发生掏空；4．股份转让的溢价率越高越容易掏空；5．并购双方属于相关行业不容易发生掏空。接着本文对并购重组和大股东掏空进行了成因分析，阐述了大股东掏空的制度根源。最后，本文... 

【文章来源】：中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 导论
    1.1 选题背景及研究目的
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 对现有研究的评述
    1.3 本文研究思路及结构
第二章 我国上市公司大股东掏空行为现状分析
    2.1 掏空及其表现形式
    2.2 并购重组与大股东掏空
    2.3 与并购重组相关联的掏空方式
        2.3.1 大股东虚假出资
        2.3.2 利用关联交易进行掏空
        2.3.3 通过融资或再融资掠夺中小股东
        2.3.4 操纵上市公司业绩进行掏空
    2.4 并购重组与大股东掏空的理论分析
第三章 并购重组与大股东掏空行为的实证研究
    3.1 数据的来源和样本的选取
    3.2 研究方法
    3.3 实证研究
        3.3.1 事件研究法
        3.3.2 多元回归法
        3.3.3 会计研究法
    3.4 实证结论
    3.5 大股东掏空行为的新证据
第四章 大股东掏空行为的成因及对策分析
    4.1 我国上市公司大股东掏空的成因分析
        4.1.1 上市发行制度的行政垄断
        4.1.2 大股东“一股独大”下公司治理缺陷
        4.1.3 法律法规不完善导致对掏空行为监管不力
    4.2 有效遏制大股东掏空行为的政策建议
        4.2.1 优化上市公司的股权结构
        4.2.2 改变我国股票上市发行制度
        4.2.3 改善中小股东利益的法律保护框架
        4.2.4 证券监管制度的加强
第五章 结论和展望
    5.1 结论
    5.2 展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间的主要研究成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]股份流动性、股权制衡机制与现金股利的隧道效应——来自1999—2003年中国上市公司的证据[J]. 唐跃军,谢仍明.  中国工业经济. 2006(02)
[2]上市公司利益转移研究——基于冀东水泥的案例研究[J]. 赵海林,郑垂勇.  当代财经. 2005(11)
[3]股权分置、资金侵占与上市公司现金股利政策[J]. 马曙光,黄志忠,薛云奎.  会计研究. 2005(09)
[4]大股东掏空行为的市场识别检验:来自沪深股市的经验证据[J]. 裴红卫,柯大钢.  统计研究. 2005(09)
[5]我国上市公司控制性股东掏空与支持行为的实证分析[J]. 江伟.  经济科学. 2005(02)
[6]自由现金流量、利益输送与现金股利[J]. 肖珉.  经济科学. 2005(02)
[7]掏空、支持与并购重组——来自我国上市公司的经验证据[J]. 李增泉,余谦,王晓坤.  经济研究. 2005(01)
[8]“掏空”与所有权安排——来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据[J]. 李增泉,孙铮,王志伟.  会计研究. 2004(12)
[9]控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J]. 刘峰,贺建刚,魏明海.  管理世界. 2004(08)
[10]从国营到国有——国家股转让效果分析[J]. 费一文,蔡明超,顾孟迪.  上海管理科学. 2004(04)



本文编号：3197359