新三板扩容对于我国股票市场的影响

发布时间：2017-04-21 13:09

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【摘要】：我国股票市场经过二十余年的迅猛发展,以上海证券交易所和深圳证券交易所为主体的交易所市场已颇具规模,无论是总市值、成交额还是筹资额均位居全球各大交易所市场前列。然而因为体制、市场等各方面的因素,我国场外交易市场的发展并不尽如人意,包括老三板的先天不足、新三板成立以来成交清淡、区域股权市场发展乱像丛生、券商柜台市场刚刚起步风险较大等,使得场外市场的规模远不及交易所市场,在海外常见的金字塔式多层次资本市场结构到了国内则成了倒金字塔的模式,这与市场经济的发展是相悖的。为此,完善多层次资本市场成为近年来我国资本市场及监管机构最为重要的任务之一,2012年9月新三板市场正式启动扩容标志着我国多层次资本市场建设进入了快车道。本文将研究对象锁定在新三板市场,通过梳理建立多层次资本市场、特别是场外交易市场的理论基础及我国的交易所市场和场外交易市场发展态势,借鉴海外发达国家和地区的场外交易市场的发展和对股票市场影响的经验,以实证方法深入探讨新三板扩容对于我国股票市场的影响。本文的研究首先简要地说明了选题的背景和意义,梳理了国内外相关的研究文献,并扼要介绍了我国多层次资本市场,特别是新三板市场的发展状况,以及美国、日本和我国台湾地区等海外主要场外交易市场发展状况。之后分别通过建立模型、检验预测等实证方法来分析新三板扩容对沪深交易所市场交易额的影响和比较分析新三板扩容对于股票市场其他方面的影响,包括交易所上市的中小企业市盈率、证券公司的创新业务、投资者以及交易制度等方面。最后在总结之前研究的基础上,概括新三板扩容对于我国股票市场的影响的结论。
【关键词】：新三板 扩容影响 场外交易市场 多层次资本市场
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-8
• 第一章 引言8-14
• 1.1 选题的背景及研究意义8-9
• 1.2 文献综述9-12
• 1.2.1 股票市场的层次结构与场外交易市场9-10
• 1.2.2 场外交易市场的理论研究10-12
• 1.3 主要研究内容、方法、创新点及不足12
• 1.3.1 主要研究内容、方法12
• 1.3.2 创新点与不足12
• 1.4 框架结构12-14
• 第二章 我国场外交易市场概况14-22
• 2.1 我国的多层次资本市场体系14-16
• 2.2 新三板市场16-19
• 2.2.1 新三板的市场概况16-18
• 2.2.2 新三板扩容后的重要制度18-19
• 2.3 其他场外交易市场19-22
• 2.3.1 老三板市场19
• 2.3.2 区域性股权交易市场19-21
• 2.3.3 券商柜台交易市场21-22
• 第三章 境外场外交易市场概况及对股票市场的影响22-29
• 3.1 美国的多层次市场体系与场外交易市场发展状况22-24
• 3.2 日本的多层次市场体系与场外交易市场发展状况24-25
• 3.3 中国台湾的多层次市场体系与场外交易市场发展状况25-27
• 3.4 海外场外交易市场对交易所交易额的影响27-29
• 第四章 对于沪深交易所交易额影响的实证分析29-47
• 4.1 研究数据的选取29-30
• 4.2 上证所与新三板日均交易额回归分析30-35
• 4.2.1 新三板扩容前30-33
• 4.2.2 新三板扩容后33-35
• 4.3 深交所与新三板日均交易额回归分析35-39
• 4.3.1 新三板扩容前35-37
• 4.3.2 新三板扩容后37-39
• 4.4 海外主要场外交易市场回归分析39-46
• 4.4.1 纽交所与OTCBB交易额的回归分析39-42
• 4.4.2 纳斯达克与OTCBB交易额的回归分析42-44
• 4.4.3 台证所与兴柜市场交易额的回归分析44-46
• 4.5 小结46-47
• 第五章 对于股票市场其他影响的比较分析47-61
• 5.1 对于交易所市场中小企业估值水平的影响47-48
• 5.2 对于证券公司业务创新的影响48-52
• 5.3 对于投资者活跃程度的影响52-56
• 5.4 对于交易制度的影响56-57
• 5.5 对于市场监管的影响57-58
• 5.6 对于中小企业融资的影响58-61
• 第六章 结论61-62
• 注释62-64
• 参考文献64-68
• 致谢68-69

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本文编号：320404