利用股指期货套利 ——香港市场的研究及其对我国的借鉴意义

发布时间：2021-06-05 22:40

　　本文以香港市场的恒生指数期货为研究对象,主要讨论了股指期货的套利交易。研究目的在于如何解决套利过程中面临的各种问题,减少或规避股指期货套利环节中的风险因素,设计相应的套利策略并加以实证检验,从而获取低风险下的最大化收益。股指期货的价格与现货之间存在着紧密地关系,一旦期货与现货之间的价格出现失衡,并且期货的价格偏离现货价格的程度超过了交易成本等,投资者就可以通过买入现货卖出期货（多头套利）或者卖出现货买入期货（空头套利）获取无风险利润。但是股指期货套利并不是绝对意义上的无风险,由于现货构建、跟踪误差、交易费用、股票红利、结算规则等因素的影响,在套利环节中存在着许多的风险点。股指期货套利的关键问题是构建套利组合,核心是确定套利的空间。构建套利组合时,现货采用完全复制优于部分复制,完全复制指数的方法跟踪误差最小,但是这种方法的缺点是交易成本高并且操作的难度较大。通过构建两种不同的套利策略,考虑到期现货的各种交易成本,本文确定了套利区间的定价公式,估计了主要的参数并确定了无套利区间。然后本文设计了相应的持有与平仓策略并且采用两个阶段的交易数据实证检验了套利的机会数以及套利的效果。最终发现,采用... 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

4、ETF组合复制沪深300指数的偏差从上图可以看出跟踪误差基本集中在正负0.3%的水平，这种跟踪误差相对于其他部分

【参考文献】：
期刊论文
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[3]股指期货孕育封闭式基金套利机会[J]. 陈靖.  卓越理财. 2006(11)
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[5]股指期货合约的无套利定价模型研究[J]. 陈伟,吕超,丁志卿.  科技与管理. 2004(02)
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博士论文
[1]指数化投资[D]. 马骥.吉林大学 2004
[2]股票指数期货交易策略及风险管理研究[D]. 王宝森.天津大学 2004
[3]股指期货在我国的应用研究[D]. 臧玉卫.天津大学 2003
[4]股指期货的国际比较研究——模型、实证及中国课题[D]. 徐旭初.复旦大学 2003



本文编号：3213054