IPO抑价率降低后新股价格为何仍持续上涨?

发布时间：2021-06-09 05:21

　　2014—2017年,中国IPO抑价率大幅降低,本应走低的新股价格不降反升且持续长期上涨,这一似乎矛盾的现象如何解释?本文以IPO市场不同投资者获取私人信息的能力不同为基本前提,构建了一个IPO市场投资决策模型,论证了中国IPO市场羊群行为产生的内在机制,以此为基础分析了产生上述矛盾现象的三种效应:羊群行为的扩大效应、报价管制的刺激效应和迟滞效应。在羊群行为背景下,报价管制降低了IPO抑价率,但延迟、延长了新股价格上涨压力的释放周期。改革股票发行制度、强化信息披露和放松价格限制等措施是提高IPO市场效率的根本路径。 

【文章来源】：财经问题研究. 2019,(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引 言
二、文献综述
    (一) 国外相关研究
    (二) 国内相关研究
三、IPO市场的羊群行为
    (一) IPO市场投资模型
    (二) 中国IPO市场的羊群行为求证
四、羊群行为的效应分析
    (一) 羊群行为的扩大效应
    (二) 报价管制的刺激效应
    (三) 报价管制的迟滞效应
五、结论与政策建议
    (一) 结论
    (二) 政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国IPO发行制度演变对新股定价效率的影响——基于定价管制视角[J]. 初可佳,张昊宇.  金融经济学研究. 2019(01)
[2]IPO补税影响IPO抑价吗?——基于信息不对称理论视角[J]. 魏志华,曾爱民,吴育辉,李常青.  金融研究. 2018(01)
[3]风险投资能降低IPO抑价吗?——来自中国创业板的检验证据[J]. 王澍雨.  东北财经大学学报. 2017(06)
[4]涨跌停、融资融券与股价波动率——基于AH股的比较研究[J]. 王朝阳,王振霞.  经济研究. 2017(04)
[5]媒体报道与IPO抑价——来自创业板的经验证据[J]. 黄俊,陈信元.  管理科学学报. 2013(02)
[6]是一级市场抑价,还是二级市场溢价——关于我国新股高抑价的一种检验和一个解释[J]. 刘煜辉,沈可挺.  金融研究. 2011(11)
[7]私募股权、天使资本对创业板市场IPO抑价的不同影响[J]. 李曜,张子炜.  财经研究. 2011(08)
[8]网络讨论、投资者情绪与IPO抑价[J]. 林振兴.  山西财经大学学报. 2011(02)
[9]内部控制信息披露与IPO抑价——深圳中小板市场的实证研究[J]. 邱冬阳,陈林,孟卫东.  会计研究. 2010(10)
[10]中国IPO高抑价之谜:“定价效率观”还是“租金分配观”?[J]. 朱红军,钱友文.  管理世界. 2010(06)



本文编号：3220023