中国上市公司过度投资的形成机理与实证研究

发布时间：2021-06-20 13:42

　　作为公司理财的重要基础,上市公司的投资决策行为是促进公司未来现金流增长的主要因素,更是推动公司成长发展的重要力量。但是由于受到宏微观等层面的影响,比如经济过热、制度环境发展失衡、公司内部治理机制不健全等因素,使得现实中公司的投资行为和自身条件未必匹配,导致诸如“过度投资”或者“投资不足”等非效率投资的情况,最终损害公司价值,阻碍公司发展。因此,研究中国上市公司过度投资行为的形成机理和制约机制,这不论是对中国上市公司来说,还是对证券市场来说都具有重要的理论意义和现实意义。本文基于以上认识,从自由现金流、公司治理结构和制度环境三个方面探讨中国上市公司的过度投资形成机理,选择沪深股市2005-2009年期间的年度数据为研究样本,用实证的方法分析了自由现金流对过度投资的影响,为使得对过度投资的研究更为全面,本文继而分别按照终极控制人的性质、公司的治理机制、以及所处的宏观制度环境等指标对样本进行分类研究。本文的主要结论有如下三点:一是在我国国有上市公司中,自由现金流代理的现象普遍存在,且对公司的过度投资行为产生正向影响。将样本按终极控制人分为地方政府、中央政府以及非政府控制三种类型,结论显示前者... 

【文章来源】：湘潭大学湖南省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 自由现金流与企业过度投资研究
        1.2.2 公司治理与企业过度投资研究
        1.2.3 制度环境与企业过度投资研究
    1.3 研究思路与研究方法
    1.4 内容结构安排
    1.5 本文的创新及不足之处
第2章 公司过度投资的形成机理分析
    2.1 公司过度投资行为的现实考证
    2.2 公司过度投资行为的成因分析
        2.2.1 自由现金流是形成公司过度投资的基础条件
        2.2.2 公司治理结构是形成公司过度投资的核心条件
        2.2.3 制度环境是公司过度投资的促成条件
    2.3 构建衡量公司过度投资的理论模型
第3章 自由现金流对上市公司过度投资的影响分析
    3.1 样本选择与数据来源
    3.2 研究假设的提出
    3.3 模型构建与变量设计
    3.4 模型回归结果分析
    3.5 模型的稳健性检验
    3.6 对样本进行分类回归分析
第4章 公司治理机制对上市公司过度投资的影响分析
    4.1 研究假设的提出
    4.2 模型构建与变量设计
    4.3 描述性统计
    4.4 模型回归结果分析
第5章 制度环境对上市公司过度投资的影响分析
    5.1 研究假设的提出
    5.2 模型构建与变量设计
    5.3 描述性统计
    5.4 模型回归结果分析
结论与建议
参考文献
致谢
附录A 在校期间公开发表的学术论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]政治关系、制度环境与上市公司资本投资[J]. 陈运森,朱松.  财经研究. 2009(12)
[2]政府干预、预算软约束与过度投资——基于我国国有上市公司2004～2006年的证据[J]. 梅丹.  软科学. 2009(11)
[3]公司治理、自由现金流与非效率投资[J]. 徐晓东,张天西.  财经研究. 2009(10)
[4]管理层持股、自由现金流量与过度投资[J]. 蔡吉甫.  云南财经大学学报. 2009(05)
[5]制度环境、现金股利政策和投资者保护——来自A股和H股上市公司的经验证据[J]. 程敏.  上海立信会计学院学报. 2009(02)
[6]控股股东、自由现金流与企业过度投资[J]. 程仲鸣,夏银桂.  经济与管理研究. 2009(02)
[7]现金流、股权结构与中国上市公司投资行为[J]. 王治.  当代经济管理. 2008(12)
[8]制度环境与自由现金流的过度投资[J]. 杨华军,胡奕明.  管理世界. 2007(09)
[9]政府控制、经理薪酬与资本投资[J]. 辛清泉,林斌,王彦超.  经济研究. 2007(08)
[10]中国地方官员的晋升锦标赛模式研究[J]. 周黎安.  经济研究. 2007(07)



本文编号：3239305