我国A股市场股票停牌时长的影响因素及其市场反应研究

发布时间：2021-06-25 22:18

　　近年来,随着我国经济快速发展,我国A股股票市场也随之迅猛发展壮大,投资者数量大幅增加,民众投资炒股热情高涨。为了最大程度地保护投资者的利益,维护证券市场的稳定,沪深两市交易所上市规则规定了上市公司股票在多种情况下的停牌规则。与境外市场停牌制度相比,我国A股市场停牌制度主要存在例行停牌过多、缺乏强制复牌措施、缺乏对停牌信息披露的监管和指引等问题,这些制度上的漏洞给上市公司提供了较大的自由度,导致随意停牌以及随意延长停牌时间的案例越来越多,成为阻碍交易流动的因素,降低了市场的效率,也在一定程度上损害了投资者的利益,违反了制定停牌政策的初衷。基于以上背景,本文主要提出如下问题:第一,公司治理结构特征是否是影响上市公司股票停牌时间长短的重要因素?上市公司大股东和管理层是否存在延长停牌时间以维护股价的动机和行为?第二,延长停牌时间是否真正起到了维护股价的作用?市场上的投资者对长时间停牌如何反应?为了解决上述问题,本文利用事件研究法和超额收益法等实证研究方法,针对我国A股市场2005年至2008年上市公司长期停牌的样本数据,对停牌时间长短的影响因素及其带来的市场反应进行了研究。研究结果显示,当涉及... 

【文章来源】：清华大学北京市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 我国A 股市场停牌制度
        1.2.1 我国A 股市场停牌制度的历史沿革
        1.2.2 我国A 股市场现行停牌制度
    1.3 中外停牌制度的比较及我国停牌制度存在的问题
    1.4 本文的研究主题、研究方法和研究目的及意义
        1.4.1 本文研究主题
        1.4.2 本文主要研究方法
        1.4.3 本文研究目的及意义
    1.5 本文结构
第2章 基础理论及文献回顾
    2.1 停牌制度有效性相关理论及文献综述
        2.1.1 信息流动时间理论
        2.1.2 交易获取信息理论(Learning Through Trading)
    2.2 关于我国A 股市场长期停牌的研究
    2.3 公司治理相关理论及文献综述
    2.4 本章小结
第3章 样本公司的描述性统计
    3.1 样本的选取
    3.2 样本的描述性统计
        3.2.1 样本停牌的基本情况统计
        3.2.2 样本停牌性质的描述性统计
        3.2.3 样本公司特征的描述性统计
    3.3 本章小结
第4章 停牌时间长短的影响因素及其市场反应的实证研究
    4.1 停牌时间长短的影响因素的实证研究
        4.1.1 研究假说
        4.1.2 变量的选取
        4.1.3 模型的设定
        4.1.4 变量的描述性统计
        4.1.5 模型回归结果及其分析
        4.1.6 稳健性检验
    4.2 停牌时间长短带来的市场效应的实证研究
        4.2.1 研究假说
        4.2.2 研究方法
        4.2.3 模型的设定
        4.2.4 模型相关被解释变量的描述性统计
        4.2.5 模型回归结果及其分析
        4.2.6 稳健性检验
    4.3 本章小结
        4.3.1 公司治理因素对停牌时间长短的影响
        4.3.2 复牌后市场对停牌时间长短的反应
第5章 结论、建议及未来研究展望
    5.1 本文主要研究结论及成果
    5.2 政策建议
    5.3 对上市公司停牌策略的建议
    5.4 本研究存在的不足及未来研究方向的展望
参考文献
致谢
个人简历


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票市场停牌制度实施效果的实证研究[J]. 廖静池,李平,曾勇.  管理世界. 2009(02)
[2]对上市公司长期停牌问题的治理[J]. 马媛,孟召友.  经营与管理. 2009(01)
[3]公司治理与会计信息质量:一项经验研究[J]. 杜兴强,温日光.  财经研究. 2007(01)
[4]关于国有大股东占有上市公司资金的分析[J]. 戚佳丽.  科教文汇(下半月). 2006(07)
[5]股权集中度和股权制衡及其对公司经营绩效的影响[J]. 徐莉萍,辛宇,陈工孟.  经济研究. 2006(01)
[6]独立董事报酬的决定因素与公司治理特征[J]. 夏冬林,朱松.  南开管理评论. 2005(04)
[7]中国上市公司控制权市场公司治理效应的实证分析[J]. 高愈湘,张秋生,杨航,张金鑫.  北京交通大学学报(社会科学版). 2004(02)
[8]公司治理与会计信息质量关系的实证研究[J]. 刘立国,杜莹.  会计研究. 2003(02)
[9]现代企业制度的内涵与国有企业改革方向[J]. 林毅夫,李周.  经济研究. 1997(03)

硕士论文
[1]中国上市公司股权集中度与公司绩效研究[D]. 屈星池.北京工商大学 2006
[2]机构投资者在公司治理中的作用机理分析[D]. 樊小三.郑州大学 2004



本文编号：3250042