中国股市截面收益率研究

发布时间：2021-07-01 21:13

　　有效市场假说（EMH）认为市场总是能够充分、准确地反映所有的可得信息。但是现实的金融系统却不是这样的,传统的CAPM所不能解释的现象,我们称之为“异常”,正说明了传统方法在模型设定和估计方法上存在的问题。因此,合理解释分析“异常”,从而寻找适合现实金融系统的资本定价方式是一个值得关注的重要研究内容。本文对偏离CAPM理论的“异常”中触及核心的原因——模型的设定问题和传统的条件均值回归方法的缺陷进行了详细分析,提出基于交易量的三因素模型,并验证了过度反应假说,同时针对传统均值回归方法的缺陷,将分位数回归方法运用到截面收益率的分析。本文主要内容和创新体现在如下四个方面:1.基于交易量与收益率之间可能存在的密切关系,就Fama和French（1993）的三因素模型进行改进,提出了基于交易量的三因素模型。通过针对我国沪深所有A股的实证分析,交易量较之其他解释变量,与截面收益率具有更显著的正相关性,得到满意的结果。2.区别上行市场和下行市场两种不同情况来研究影响截面收益率变动的各种因素能够有效克服利用已实现收益率代替CAPM模型要求的期望收益率的不利影响,从而使得实证结果更具有研究价值。3.将行... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景与目的
    第二节 研究思路与基本框架
    第三节 研究方法与研究创新
第二章 截面收益率研究理论及综述
    第一节 CAPM和EMH理论
    第二节 三因素模型分析异常
    第三节 行为金融学分析异常
    第四节 分位数回归方法分析异常
第三章 基于交易量的三因素模型
    第一节 基于交易量的三因素模型研究方法
    第二节 数据与描述性统计分析
    第三节 基于交易量的三因素模型实证分析
    第四节 按照不同市场情况下的实证研究
第四章 反转效应和过度反应假说
    第一节 理论研究和文献综述
    第二节 研究方法
    第三节 实证结果及分析
第五章 分位数回归方法下的截面收益率分析
    第一节 分位数回归介绍
    第二节 分位数回归建模方法
    第三节 实证分析及讨论
第六章 全文总结与研究展望
    第一节 全文总结
    第二节 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3259878