可转换债券的首次发行宣告效应：基于中国市场的实证研究

发布时间：2021-07-09 04:36

　　可转换债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。作为一种金融衍生工具,可转换债券是证券市场不可缺少的一部分,对证券市场的繁荣起到了重要的作用。对可转换债券宣告效应的研究,有助于了解可转换市场的反应,从而促进可转换债券市场的发展与完善。论文以我国证券市场2000年1月至2003年12月间, 81家上市公司拟发行可转换债券为一个样本,以其中发行了可转换债券的23家上市公司为另外一个样本。对拟发行和发行可转换债券宣告效应及其影响因素进行了实证分析,其中重点是研究发行可转换债券的宣告效应。实证结果发现,我国上市公司董事会通过发行可转换债券后,二级市场股票价格表现为显著下降,[0,1]时间窗口的累计超额收益率为-0.36%,而上市公司发布发行可转换债券公告后,二级市场股票价格表现为显著上升,[0,1]时间窗口的累计超额收益率为0.39%。进一步的回归分析研究表明,拟发行可转换债券宣告效应与发行公司的成长性显著正相关;发行可转换债券宣告效应与发行公司的财务杠杆正相关,但是与宣告期间重大事件的公布负相关。我国发行可转债的宣告效应的表现与荷兰,日本相似,但是在... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘 要
Abstract
1 概 述
    1.1 论文研究背景
    1.2 论文需要解决的问题
2 国内外可转换债券市场宣告效应研究文献综述
    2.1 国外研究者研究可转换债券的概括
    2.2 中国学者对于可转换债券宣告效应的研究
3 我国可转换债券市场概况
    3.1 我国可转换债券市场现状
    3.2 我国可转换债券市场存在的问题
4 我国可转换债券宣告效应的实证研究
    4.1 事件研究的方法以及变量定义
    4.2 拟发行可转换债券对股票短期回报的影响
    4.3 宣告发行可转换债券对股票短期回报的影响
    4.4 对宣告效应的解释
5 完善我国可转换债券市场的建议
6 结束语
致 谢
参考文献
附录1 攻读学位期间发表论文目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司可转换债券融资的思考[J]. 李燕媛.  天津商学院学报. 2004(01)
[2]透视可转换债券[J]. 胡庆平.  中原工学院学报. 2003(04)
[3]中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J]. 刘力,王汀汀,王震.  金融研究. 2003(08)
[4]影响中国上市公司配股决策的因素分析[J]. 李志文,宋衍蘅.  经济科学. 2003(03)
[5]我国可转换债券市场发展问题的探讨[J]. 苏莹.  南方金融. 2003(03)
[6]转配股上市对股票价格影响的实证研究[J]. 许竹青,孟东晓.  云南财贸学院学报. 2002(02)
[7]增发融资的股价效应与市场前景[J]. 胡乃武,阎衍,张海峰.  金融研究. 2002(05)
[8]大股东认购与配股公告期的股票价格调整——来自深圳股票市场的证据[J]. 张瑞彬,李树辉.  证券市场导报. 2001(12)
[9]上市公司增发新股信息与股票价格波动的实证研究[J]. 李梦军,陆静.  财经理论与实践. 2001(04)
[10]对我国可转换债券市场发展的思考[J]. 王晓晶.  北方经贸. 2001(02)



本文编号：3273037