中国股票市场波动性影响因素研究

发布时间：2021-07-13 01:40

　　证券市场波动性的研究长期以来一直是现代金融领域研究的主要问题之一，同时也是各国监管当局最为关注的衡量指标。根据现代金融理论（如资本资产定价模型、APT、BS期权定价公式等），波动性是证券二级市场的核心功能——价格发现与资本配置的核心，同时，波动性与反映证券市场质量和效率的其他指标如流动性、交易成本、市场信息流动等密切相关，因此波动性是综合反映股票市场的价格行为、质量和效率的最简洁和最有效的指标之一。另一方面波动性与企业投资与财务杠杆决策、消费者消费行为模式、经济周期及相关宏观经济变量等密切相关。因此，通过考察波动性特性、影响因素可以深入理解证券市场的价格行为及证券市场的功能（资本配置）实现状况。本文具体的研究内容与结论总结如下：（1）基于随机波动性模型和MCMC的贝叶斯分析方法估计了中国股票市场的波动性。利用中国股市数据进行的实证结果表明，与ARCH类模型相比，随机波动性模型能更好地描述中国股票市场回报的异方差和波动性的序列相关性。（2）基于CGARCH从回报和波动性角度分析了政策对中国证券市场波动性的影响。分析结果表明，中国股票市场既存在短期的时变波动性，也显著地存在着长期的时变波动... 

【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：142 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

深证成指的条件波动性

0.080.100.120.14150020002500图 3-2 深 证 成 指 的 条 件 波 动 性图 3-1 上 证 指 数 的 条 件 波 动 性

波动性与政策事件具体分析如下：（1）1993年6月1日~6月3日，政府对股市的关注使上证在第106样本点

【参考文献】：
期刊论文
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[2]从股市暴跌透析我国股票市场混乱和波动的根源[J]. 孔曙东,梅气,王勇.  财经科学. 2002(02)
[3]股市波动与“救市”[J]. 王国刚.  经济管理. 2001(19)
[4]宏观政策对我国股市影响的实证研究[J]. 许均华,李启亚.  经济研究. 2001(09)
[5]中国股市投机的实证研究[J]. 马洪潮.  金融研究. 2001(03)
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本文编号：3281077