公司整体上市财务战略研究 ——以TCL集团整体上市为例

发布时间：2021-07-19 11:20

　　2004年1月30日,TCL集团采用换股IPO的方式在深圳证券交易所首次公开发行股票整体上市成功,开创了我国集团公司整体上市的先河。整体上市作为金融创新的方式之一,很可能成为今后一段时间大型公司集团上市的热门方式。在我国,对于迅速发展壮大的公司,资金常常是一个瓶颈。如何拓展融资渠道,扩大融资规模对于公司的发展非常重要。公司整体上市,而不是将公司的一个子公司上市,可以避免上市公司操纵利润,使优质企业做大做强,为市场的金融创新拓展空间,有助于增加上市公司透明度。目前在中国,很多上市公司非常容易通过关联交易粉饰利润。TCL集团的这一融资模式,对于上市公司有很大的借鉴作用。TCL集团对社会公众首次公开发行新股,同时又对TCL通讯的全体流通股股东发行流通新股,来代替合并时需要向他们支付的巨额现金,而且吸收合并与首次公开发行同时进行,这为TCL集团争取尽快整体上市节省了大量的时间。TCL整体上市财务战略方案以定向发行流通股作为支付对价,解决了我国上市公司并购支付方式的瓶颈问题,有利于大型公司之间的兼并收购。此种创新的整体上市财务战略模式不仅使TCL集团节约了上市成本,而且缩短了整个集团上市的时间,... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

“换股IPO”模式

图 2：“换股+公募”模式⒉实际案例例如武钢集团就采用这种模式整体上市，武钢股份(600005)在当初设立时,武钢集团仅注入了冷轧薄板和冷轧硅钢业务,只是一家钢材加工公司。2004 年6 月,武钢股份发行 14.1 亿股, 其中向社会公众公开发行 5.64 亿社会公众股，向武钢集团定向增发 8.46 亿国有法人股。增发募集的资金，主要用来收购武钢集团拥有的钢铁主业资产，从而实现集团整体上市。截止 2006 年初，武钢股份主营收人在行业主要公司排名中位居第三，显示出整体上市的优势。武钢模式对于解决国有控股上市公司的体制分裂问题具有典型意义。⒊适用范围该模式主要适用于实力强大的公司集团整体上市。有利于提高公司质量，便于集团实施统一管理，理顺集团产业链关系，也会获得投资者的认可。

3．公司整体上市的理论分析3.3.3“换股吸收合并”模式⒈基本原理“换股吸收合并”模式（图 3）的基本原理是集团公司将现有的上市公司，横向同业或纵向上下游产业链业务关系密切的两家公司或两家以上公司吸收合并或新设合并，资源重新组合配置,成立单一的上市公司,而母公司并没有上市。

【参考文献】：
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硕士论文
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本文编号：3290607