中国A股与H股市场IPO抑价的实证比较研究

发布时间：2021-07-23 08:21

　　首次公开发行股票简称IPO,是指股份公司委托投资银行等中介机构第一次公开在股票市场上向潜在的广大投资者发售股份,为项目投资募集权益资本。IPO抑价是指新股在上市首日的交易价格高于其发行价格,投资者能够通过认购新股获得超额报酬率的现象。20世纪60年代以来,世界各国学者一直关注IPO及其在二级市场的表现。大量研究表明,IPO存在三个异常现象,即短期发行抑价、长期定价偏高和热销的发行市场。这里我们主要研究新股发行的首日发行抑价行为。我国的IPO市场已经发展了十几年,对我国的证券事业的发展起到了不可磨灭的作用,也为我国国有企业的改革和发展做出了巨大的贡献。截至2007年底,沪、深两个市场的共有上市公司1550家,总市值达32.7万亿,相当于国民生产总值的140%,位列全球资本市场第三,新兴市场第一。2007年首次公开发行股票融资4595.79亿元,位列全球第一。日均交易量1903亿,成为全球最为活跃的市场之一。截止2008年4月底,2007年底香港市场总市值为206,975亿港元,较上一年增长55%。内地在香港发行H股的上市公司已达147家,2007年内地企业通过首次公开招股和上市后再融资活... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
Abstract
1. 前言
    1.1 新股上市首日过度炒作的影响
    1.2 本文的现实意义
2. 文献综述
    2.1 理论背景
    2.2 国内外关于新股IPO 抑价的实证文献回顾
3. 内地和香港股票市场的特点
    3.1 内地 IPO 市场的基本特点
        3.1.1 我国 IPO 市场的发展
        3.1.2 国内 IPO 市场的政府管制
        3.1.3 国内 IPO 市场上市公司股权结构复杂
        3.1.4 国内 IPO 发行方式多变
    3.2 内地二级市场的特点及价格影响因素
        3.2.1 计划控制下的政策市
        3.2.2 投资者结构不合理，机构投资者规模偏小，发展不平衡
    3.3 香港IPO 市场不同于内地市场的特点
        3.3.1 混合招股机制的操作要点
        3.3.2 对混合招股方式的评价
    3.4 香港二级市场概况
4. IPO 抑价的国内实证研究
    4.1 研究方法
        4.1.1 样本选择
        4.1.2 变量定义
        4.1.3 计量模型
    4.2 实证结果及检验
        4.2.1 变量的统计分析
        4.2.2 多元线性回归分析
    4.3 国内A 股市场发展的一些建议及香港市场值得借鉴的地方
5. 结论
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国新股发行初始收益率实证研究[J]. 汪金龙.  安徽大学学报. 2002(03)
[2]新股价格制定及市场反应中的会计信息分析[J]. 耿建新,周芳,王虹.  经济理论与经济管理. 2002(03)
[3]中国A股市场初始回报率研究[J]. 杜莘,梁洪昀,宋逢明.  管理科学学报. 2001(04)
[4]论我国首次公开发行股票的价格行为与信息不对称[J]. 刘彤,吴世农.  中国经济问题. 2001(03)
[5]发行市盈率放开后的A股市场初始回报研究[J]. 宋逢明,梁洪昀.  金融研究. 2001(02)
[6]中国股市新股发行（IPOs）的初始收益率研究[J]. 李博,吴世农.  南开管理评论. 2000(05)
[7]中国新股弱势问题研究[J]. 王美今,张松.  经济研究. 2000(09)
[8]新股发行方式与上市方式的联动改革[J]. 吕斌,李国秋.  经济导刊. 1999(02)
[9]上海证券市场过度反应的实证检验[J]. 张人骥,朱平方,王怀芳.  经济研究. 1998(05)
[10]新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释[J]. 王晋斌.  经济研究. 1997(12)



本文编号：3298935