董事高管责任保险、公司治理与企业创新——基于A股上市公司的经验证据

发布时间：2021-07-26 20:10

　　作为重要的公司治理机制,董事高管责任保险由于直接影响管理层的激励约束和风险偏好,因而与企业创新存在理论上的关联,但是否具有事实上的因果关系,却并未得到充分的实证研究。本文以2003—2016年沪深A股上市公司为初始样本,基于PSM的研究设计,实证发现董事高管责任保险的引入,显著提高了企业的创新产出和创新效率,从而符合激励效应假说。Heckman两阶段法等一系列检验结果也表明了该结论的稳健性。机制分析表明,董事高管责任保险的引入,主要是通过风险承担渠道和管理效率渠道来影响企业创新。在考虑了制度环境的调节效应后,进一步的研究发现,当投资者保护程度较高、公司面临被诉风险较大时,董事高管责任保险的激励效果和对企业创新的促进作用更加显著。本研究提供了保险合约通过公司治理渠道影响企业创新的证据,表明董事高管责任保险在中国资本市场中仍然是一种较为有效的公司治理机制。 

【文章来源】：金融监管研究. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
一、引言
二、研究假设
三、研究设计
    (一) 购买董责险公司的分布情况
    (二) 变量定义
        1. 企业创新
        2. 核心解释变量与主要控制变量
        3. 用于PSM匹配的其他公司治理变量
    (三) 基于PSM的匹配过程
四、基本实证分析
    (一) 基本分析
    (二) 稳健性检验
        1. Heckman两阶段法
        2. 其他稳健性检验
五、影响机制分析
    (一) 风险承担渠道
    (二) 管理效率渠道
六、制度环境与董责险的激励效应
七、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融发展如何支持企业创新:研究综述和展望[J]. 钟腾.  金融监管研究. 2019(04)
[2]董事高管责任保险和财务报表重述[J]. 袁蓉丽,文雯,谢志华.  会计研究. 2018(05)
[3]存款保险与商业银行风险承担:理论假设与实证检验[J]. 潘锡泉.  金融监管研究. 2018(04)
[4]董事责任保险、董事会治理与企业创新[J]. 凌士显,白锐锋.  科技进步与对策. 2018(10)
[5]董事高管责任保险的公司治理作用——基于双重代理成本的视角[J]. 凌士显,白锐锋.  财贸经济. 2017(12)
[6]董事高管责任保险与企业风险承担:理论路径与经验证据[J]. 胡国柳,胡珺.  会计研究. 2017(05)
[7]中国式卖空机制与公司创新——基于融资融券分步扩容的自然实验[J]. 权小锋,尹洪英.  管理世界. 2017(01)
[8]业绩考核制度可以促进央企创新吗?[J]. 余明桂,钟慧洁,范蕊.  经济研究. 2016(12)
[9]实质性创新还是策略性创新?——宏观产业政策对微观企业创新的影响[J]. 黎文靖,郑曼妮.  经济研究. 2016(04)
[10]社会网络与企业风险承担——基于我国上市公司的经验证据[J]. 张敏,童丽静,许浩然.  管理世界. 2015 (11)



本文编号：3304283