我国A股市场定向增发股价效应及影响因素研究

发布时间：2021-07-27 03:50

　　定向增发是我国证券市场股权分置改革后上市公司最主要的融资方式。目前,对定向增发股价效应的考察已经成为我国学术界的热点问题之一。然而,尽管近几年国内学者已经对我国A股市场定向增发的股价效应有所研究,但相比国外而言,国内定向增发出现较晚,因此相关的股价效应研究也尚不成熟,多数学者仅从总体上研究定向增发,并没有对定向增发中细分的种类进行深入的统计分析和研究。本文试图深入考察我国A股市场定向增发股价效应,并探究其影响因素。本文首先从理论上分析了我国定向增发的股价效应。在梳理国内外众多学者观点的基础上,总结出信息不对称假说、监控假说、管理层控制假说、机会窗口假说、股东控制权假说、增长机会假说,进而比较有创意地提出热冷市场假说、监管层控制假说,同时推出本文的四个研究假设。然后以我国A股证券市场2006年1月1日——2010年8月31日365例定向增发的上市公司为研究样本,运用事件分析法研究了董事会定向增发预案公告日（-20,20）的平均异常收益率和平均累积异常收益率,得出的比较有新意的结论有：1)我国定向增发公司存在显著为正的短期股价效应；2)大股东参与认购的定向增发短期股价效应要好于他们不参与认... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

牛熊市平均异常收益率AAR比较

一 1.00%图4一3牛熊市平均累积异常收益率CAAR比较图4一3显示，牛熊市平均累积异常收益率也是交替变化。为了验证二者是否有显著差异，我们选择G20，20)、 (--10，10)、(一5，5)，对二者的平均累积异常收益率进行均值的双样本t检验，结果如表6表4一5牛熊市平均累积异常收益率t检验注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的显著性水平下显著。表4一5显示


本文编号：3305016