国际ETF折溢价因素分析

发布时间：2021-08-04 21:11

　　国际型交易开放式指数基金（国际ETF）专门指追踪于某一海外国家综合指数的ETF产品。国际ETF特有的申购和赎回机制能够使套利者在交易市场价格和国际ETF的净资产值出现微小的偏离时,于国际ETF交易市场以及股票现货市场之间进行无风险套利交易。这种申赎和套利机制从理论上保证了国际ETF产品不会发生大幅度、高频率的折溢价现象。但是当国际ETF实际上市交易后,很多学者和分析人员都对国际ETF进行了研究。他们发现尽管有着良好的防折溢价机制,国际ETF的交易还是出现了较大幅度的折溢价现象。为了分析这种现象产生的原因,本文首先对国际ETF的真实折溢价程度进行检测,并用协整分析检验国际ETF的折溢价现象是否具有长期性。研究结果表明,国际ETF的折溢价现象在长期内并不明显,国际ETF的价格和真实价值出现偏差的现象仅仅在短期存在。本文选择了5个短期内可能影响国际ETF交易的因素：国际ETF的交易量、价差变化、发行国本土市场因素、追踪指数当地市场因素、以及汇率波动,并对这些因素用面板模型进行了实证检验。本文所做的模型拟合优度结果显示该模型中还有部分影响国际ETF短期折溢价的因素没有包括在模型中。最后本文通过... 

【文章来源】：天津财经大学天津市

【文章页数】：79 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4.2:日本市场收益率序列统计指标

图4.3:德国市场收益率序列统计指标料来源:作者编制从图中对比可以看出，根据Jarque一Bera统计量，两个国际ETF的收益率序列均不是态分布，其偏差分布在两个市场的偏差值分别为一0.9和0.1，而峰度分别为9.4和4.3右，两个国际ETF收益率指数的波动率都比较低，标准差分别为0.7和0.6。而根据人工ETF市场生成的ETF收益率序列在统计上与真实市场有所相似，但是在滞

滞后期为1期的国际E丁「折溢价统计

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
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本文编号：3322415