交叉上市公司会计信息质量与A-H股溢价率──基于信息不对称视角的分析

发布时间：2021-08-09 12:57

　　信息对资源的有效配置发挥着重要的作用。为研究沪港通机制实行之后内地和香港投资者之间的信息不对称问题,以及两地投资者之间信息不对称的程度对于企业A-H股价差的影响,文章以2014——2018年87个A-H同时上市的公司为样本,实证检验了交叉上市公司会计应计盈余对其A-H股溢价率的影响;同时也实证检验了机构持股比例作为调节变量时如何影响A-H股溢价率。文章研究结论补充了我国A-H股价差的影响因素以及会计信息质量的经济后果,为促进我国上市公司以及金融市场的高质量发展提供了决策参考。 

【文章来源】：国际商务财会. 2020,(09)

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

1994——2015年中国交叉上市公司数量变化图

其中，Premiumi,t为因变量，表示股票i在第t期的季度平均A-H股溢价率，定义方式见前文；Qualityi,t-1为关键研究变量，为以修正的琼斯模型计算的应计质量所衡量的会计信息质量。其中，股票i对应企业在第t-1期的会计信息质量。考虑到财务报告的发布日相对于报告期有一定时间的延后，本文将Quality向前推移一期来考察其对因变量Premium的影响。Fixed Effects为季度、行业固定效应。X为控制变量。本文首先控制了企业的资产负债率Levi,t和资产收益率ROAi,t。借鉴胡章宏和王晓坤（2008）对于A股相对于H股溢价的现象的实证研究，本文又选取了五个控制变量：A股的市场收益率RmA,t、H股的市场收益率RmH,t、A股与H股换手率之比（TurnoverA/TurnoverH)i,t、A股与H股的流通市值之和（SizeA+H)i,t以及第一大股东持股比例Largest-holdingi,t。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3332107