我国A股上市公司债权融资治理与公司绩效实证研究

发布时间：2021-08-17 08:05

　　对企业来说,债权融资无论是在促进经济的增长还是在促使资本结构的合理上都具有十分重大的意义。站在公司治理的角度,债权融资治理是公司治理的又一个有效途径,它能够通过激励与约束机制、信号传递机制及控制权的分配转移机制显著地降低代理成本,提高公司治理的效率。国外的理论与实证研究表明债权融资治理对公司治理的完善有着重要的作用,并通过公司绩效得以体现。而国内学者在相关方面的实证研究不仅研究结论极不一致,而且相比国外的研究,在研究变量的选取、样本的选择以及研究方法上都存在一定程度上的不足。鉴于此,笔者在大量吸收前人研究结果的基础上,做了一些探索研究。针对中国的实际情况,本文收集了深、沪两市2004年至2006年1075家仅发行A股的公司的数据对债权融资与公司治理问题进行实证检验,并将债务结构进行细化,以债权融资水平、债务期限结构、债务来源结构三个方面对公司绩效的影响进行实证研究。结果表明:我国上市公司的债权融资水平与公司绩效负相关、债务期限结构中短期债务对公司绩效有着正向的影响、债务来源结构对公司绩效有着负向影响。这些实证结果与实证理论假设并不都相一致,表现出我国债权融资治理效应存在着整体的治理软性... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
附表索引
第1章 绪论
    1.1 研究背景
        1.1.1 制度背景
        1.1.2 理论背景
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
    1.3 相关概念的界定
        1.3.1 融资结构
        1.3.2 债权融资治理
    1.4 研究方法与结构安排
第2章 债权融资治理的理论基础与假设分析
    2.1 债权融资治理的理论基础
        2.1.1 现代企业理论与公司治理理论
        2.1.2 融资结构理论
        2.1.3 利益相关者理论
    2.2 债权融资治理治理效应分析
        2.2.1 债权的激励效应
        2.2.2 债权的信号传递效应
        2.2.3 债权对经营者投资管理控制权的瓜分效应
        2.2.4 债权人介入企业的公司治理效应
    2.3 债权融资治理对公司绩效影响的假设分析
        2.3.1 债权融资水平与公司绩效
        2.3.2 债务期限结构与公司绩效
        2.3.3 债务来源结构与公司绩效
第3章 债权融资治理对公司绩效影响的实证研究
    3.1 变量选取
        3.1.1 因变量的选取
        3.1.2 自变量的选取
        3.1.3 控制变量的选取
    3.2 样本的选取及描述性统计
        3.2.1 样本的选取
        3.2.2 样本的统计描述
    3.3 绩效指标的因子分析
        3.3.1 绩效指标的描述性统计和相关分析
        3.3.2 绩效指标间的因子分析
    3.4 债权融资治理效应与公司绩效的回归分析
        3.4.1 多重共线性问题
        3.4.2 模型的建立
        3.4.3 回归分析
第4章 政策建议
    4.1 优化我国上市公司债权的治理效应思路
    4.2 优化我国上市公司债权的治理效应的具体措施
        4.2.1 改善上市公司的股权结构
        4.2.2 完善主办银行制度
        4.2.3 完善信息披露制度
        4.2.4 进一步完善破产机制
        4.2.5 建立完善的企业信用评价制度
        4.2.6 大力发展债券市场,建立真正的债权债务关系
结论
参考文献
附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录
致谢



本文编号：3347402