中国开放式基金流动性风险研究

发布时间：2021-09-04 00:49

　　随着我国证券市场的迅速发展，开放式基金资产占证券市场市值的比重越来越大，开放式基金流动性风险管理也成为基金管理机构和专家学者不断探索的课题。开放式基金的流动性风险是一种系统性风险，表现形式多样，影响因素众多，如何识别、分辨并加以准确的度量，如何在资产配置过程和基金日常管理过程中控制和管理流动性风险一直都是开放式基金风险管理中亟待解决与完善的问题。本文在国内外学者研究的基础上，通过对国内开放式基金流动性风险及其影响因素进行系统的研究，结合我国证券市场的现实情况，从流动性风险识别与分类、资产流动性风险和赎回风险、流动性风险对金融市场稳定的影响三个方面对我国开放式基金流动性风险进行理论研究和实证研究，为开放式基金流动性风险管理提供一些具有理论与应用价值的观点与建议。本文的研究思路就是在梳理国内外关于开放式基金流动性风险相关理论与文献的基础上，遵循“风险识别-风险分类-风险分析-风险控制-危机防范”的逻辑思路，首先界定开放式基金流动性风险的定义和分类，然后对开放式基金资产流动性风险和赎回风险分别进行研究，并分析了开放式基金流动性风险可能引发的流动性危机的形成机制和我国开放式基金发展潜在的流动性... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：177 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

兄=0时的最优变现执行策略

第三章我国开放式基金资产流动性风险研究图33兄=9.5。一8时的最优变现执行策略图图3.4兄=4.2。一8时的最优变现执行策略图其他参数不变，比较兄=9.5。一8时的最优变现执行策略和风险厌恶系数兄=4.2。一8时的最优变现执行策略，发现兄=9.5。一8的最优执行策略交易初期变现速度高于兄=4.2e一8的最优执行策略，在交易末期则相反。因此，结论表明风险承受能力越弱的投资者，其最优执行策略越倾向于在交易初期快速变现头寸，期初的交易速度越大，当市场流动性缺乏，单位交易量对价格的冲击幅度较大时，将使得变现投资组合面临较高的执行成本，避免了由于缓慢分散的交易带来的交易成本的不确定性。

方差一协方差为‘的最优变现执行策略图


本文编号：3382211