环境信息透明度与企业信用评级——基于债券评级市场的经验证据

发布时间：2021-11-16 17:32

　　基于2008至2015年期间公司债券发行主体的信用评级数据和手工收集的上市公司环境信息数据,本文研究了环境信息透明度对企业信用评级的影响。研究结果显示,公司获得高信用评级的概率与其环境信息透明度显著正相关;环境信息传递出公司的特质风险、盈余持续性以及盈余质量等信息,从而影响评级决策。进一步研究发现,环境信息透明度与企业信用评级之间的正相关关系在内部控制质量高、具有高质量外部审计的公司中更显著。采用工具变量两阶段回归方法、公司固定效应模型以及倾向得分配对方法控制内生性后,上述结论依然成立。此外,本文发现环境信息透明度可通过影响企业信用评级降低公司的债券融资成本,环境信息透明度对企业信用评级和债券融资成本的影响在污染行业中显著更强。上述研究发现有助于拓展环境信息披露对市场中介行为影响的相关研究,对认识非财务信息在资本市场中的作用和推进节能减排提供了重要参考。 

【文章来源】：金融研究. 2019,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：20 页

【参考文献】：
期刊论文
[1]内部控制质量与债券信用评级[J]. 敖小波,林晚发,李晓慧.  审计研究. 2017(02)
[2]中国的信用评级真的影响发债成本吗?[J]. 寇宗来,盘宇章,刘学悦.  金融研究. 2015(10)
[3]环境信息披露、环境绩效与权益资本成本[J]. 吴红军.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2014(03)
[4]审计能否提高公司债券的信用评级[J]. 陈超,李鎔伊.  审计研究. 2013(03)
[5]环境信息披露制度、公司治理和环境信息披露[J]. 毕茜,彭珏,左永彦.  会计研究. 2012(07)
[6]内部控制、财务报告质量与投资者保护——来自沪市上市公司的经验证据[J]. 杨有红,毛新述.  财贸经济. 2011(08)
[7]信用评级在中国债券市场的影响力[J]. 何平,金梦.  金融研究. 2010(04)
[8]我国上市公司环境信息披露状况及影响因素的实证研究[J]. 汤亚莉,陈自力,刘星,李文红.  管理世界. 2006(01)



本文编号：3499270