基于VaR的中国证券市场风险度量研究
发布时间：2021-11-23 16:30
进入二十一世纪以来，特别是我国加入WTO以后，我国金融市场开放的步伐进一步加快。如何使国内金融机构在内部控制和风险管理上与国际接轨，以应对金融市场国际化的进程，已迫在眉睫。作为风险管理的核心，风险度量直接决定着内部控制和风险管理的有效性。目前国际上许多金融机构都将VaR方法当作金融行业度量风险的一种标准，广泛应用于各个领域，一些大型金融机构已经将其所持资产的VaR作为其定期公布的会计报表的一项重要内容加以列示。在经济全球化的大形势下，我国金融业必将与国际接轨，全面引进VaR方法势在必行。众所周知，证券行业是高风险行业，本文研究的重点就是VaR方法，以及VaR方法在我国证券市场的实证分析。文中共分为五部分，从我国目前证券市场风险度量的现状到VaR方法的使用都作了简要介绍，并在选取相应数据资料的基础上，应用VaR方法对我国证券市场的风险状况进行了实证分析。具体结构安排如下：首先，本文在风险度量发展的时代背景下引入了VaR方法，并总结了国外学者和国内学者对VaR方法的研究成果及现状。在前人的研究成果之上，确定了本文写作着眼点：如何用简单有效的方法对我国证券市场进行VaR度量。其次，是对VaR...
【文章来源】：东北财经大学辽宁省
【文章页数】：80 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上证综指直方图
在一般情况下，可以选择一个比较简单的方法来应用。五、ETF基金风险的度量ETF(ExchangeTradedFund)是交易所交易基金的简称，是开放种特殊形式。交易者既可以像在证券市场上交易封闭式基金一样交以像买卖封闭式基金一样向基金管理公司申购或赎回基金份额。基金不同的是，在申购或赎回ETF的时候不是现金交易，而是以一取基金份额或者是以基金份额换取一篮子股票的形式进行交易。本文选择的上证18OETF和深证IOOETF都是指数型基金，分别跟随深证100指数。并且，两支基金都是以投资股票为主，上证180比率达到97.3979%，深证looETF的股票持仓比率更是高达99.承袭上文的分析方法，本节在对ETF基金的风险度量时依旧采用非法和参数法进行分析。由于两支基金成立的时间比较短，没有大的历史数据，并且为了方便与下文对照，所以选取了从2006年2006年9月巧日共56个交易日的数据。首先观察上证180ETF的Series:〔了F18O
...气该井 井图3一5:上证类指数vaR对比图图3一6是深证类各个指数和ETF基金的风险对比图。其中shenture是度量期内深证成指的实际收盘价，Shen是深证成指的VaR，Shen100是深证100指数的VaR，ETF1001是深证IOOETF直接度量的VaR，ETF1002是深证100ETF间接度量的VaR。舞舞读舞舞图3一6:深证类指数VaR对比图首先观察量级一致的大盘综指和成指的实际收盘价和估计的VaR，可以看到风险价值很好地履行了实际收盘价下限的职责，仅在少数点估计有误差，而这些误差通过上文的检验可知，多数是在允许出现的范围之内的。同样量级一致的ETF基金直接度量的VaR和间接度量的VaR之间的波动轨迹可以说是如影相随
【参考文献】：
期刊论文
[1]极端事件下尾部风险度量的比较分析[J]. 张进滔,李竹渝. 统计与决策. 2006(12)
[2]SV-GED模型在中国股市的VaR与ES度量及分析[J]. 李付军. 系统工程理论方法应用. 2006(01)
[3]基于极端损失的投资组合VaR方法[J]. 潘志斌,田澎,朱海霞. 上海交通大学学报. 2005(10)
[4]基于SWARCH的VaR及压力测试值的一致性估计[J]. 蒋祥林,王春峰. 管理科学. 2005(01)
[5]VaR模型后验测试的贝叶斯方法[J]. 杨永愉,丁进,杨凡. 统计与决策. 2005(02)
[6]新巴塞尔协议框架与VaR方法的运用[J]. 喻波,王慧. 财经科学. 2004(06)
[7]基于EGARCH和C-F扩展的VaR模型及应用[J]. 陈收,曹雪平. 系统工程. 2004(10)
[8]基于Bootstrap方法的VaR计算[J]. 叶五一,缪柏其,吴振翔. 系统工程学报. 2004(05)
[9]极端波动情景中的压力测试和极值理论方法研究[J]. 陈德胜,姚伟峰,冯宗宪. 价值工程. 2004(07)
[10]VaR:金融资产市场风险计量模型及其对我国的适用性研究[J]. 曹乾,何建敏. 中央财经大学学报. 2004(05)
本文编号：3514260
【文章来源】：东北财经大学辽宁省
【文章页数】：80 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上证综指直方图
在一般情况下，可以选择一个比较简单的方法来应用。五、ETF基金风险的度量ETF(ExchangeTradedFund)是交易所交易基金的简称，是开放种特殊形式。交易者既可以像在证券市场上交易封闭式基金一样交以像买卖封闭式基金一样向基金管理公司申购或赎回基金份额。基金不同的是，在申购或赎回ETF的时候不是现金交易，而是以一取基金份额或者是以基金份额换取一篮子股票的形式进行交易。本文选择的上证18OETF和深证IOOETF都是指数型基金，分别跟随深证100指数。并且，两支基金都是以投资股票为主，上证180比率达到97.3979%，深证looETF的股票持仓比率更是高达99.承袭上文的分析方法，本节在对ETF基金的风险度量时依旧采用非法和参数法进行分析。由于两支基金成立的时间比较短，没有大的历史数据，并且为了方便与下文对照，所以选取了从2006年2006年9月巧日共56个交易日的数据。首先观察上证180ETF的Series:〔了F18O
...气该井 井图3一5:上证类指数vaR对比图图3一6是深证类各个指数和ETF基金的风险对比图。其中shenture是度量期内深证成指的实际收盘价，Shen是深证成指的VaR，Shen100是深证100指数的VaR，ETF1001是深证IOOETF直接度量的VaR，ETF1002是深证100ETF间接度量的VaR。舞舞读舞舞图3一6:深证类指数VaR对比图首先观察量级一致的大盘综指和成指的实际收盘价和估计的VaR，可以看到风险价值很好地履行了实际收盘价下限的职责，仅在少数点估计有误差，而这些误差通过上文的检验可知，多数是在允许出现的范围之内的。同样量级一致的ETF基金直接度量的VaR和间接度量的VaR之间的波动轨迹可以说是如影相随
【参考文献】：
期刊论文
[1]极端事件下尾部风险度量的比较分析[J]. 张进滔,李竹渝. 统计与决策. 2006(12)
[2]SV-GED模型在中国股市的VaR与ES度量及分析[J]. 李付军. 系统工程理论方法应用. 2006(01)
[3]基于极端损失的投资组合VaR方法[J]. 潘志斌,田澎,朱海霞. 上海交通大学学报. 2005(10)
[4]基于SWARCH的VaR及压力测试值的一致性估计[J]. 蒋祥林,王春峰. 管理科学. 2005(01)
[5]VaR模型后验测试的贝叶斯方法[J]. 杨永愉,丁进,杨凡. 统计与决策. 2005(02)
[6]新巴塞尔协议框架与VaR方法的运用[J]. 喻波,王慧. 财经科学. 2004(06)
[7]基于EGARCH和C-F扩展的VaR模型及应用[J]. 陈收,曹雪平. 系统工程. 2004(10)
[8]基于Bootstrap方法的VaR计算[J]. 叶五一,缪柏其,吴振翔. 系统工程学报. 2004(05)
[9]极端波动情景中的压力测试和极值理论方法研究[J]. 陈德胜,姚伟峰,冯宗宪. 价值工程. 2004(07)
[10]VaR:金融资产市场风险计量模型及其对我国的适用性研究[J]. 曹乾,何建敏. 中央财经大学学报. 2004(05)
本文编号：3514260
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