现金股利迎合能力的影响因素

发布时间：2021-11-26 11:38

　　当资本市场表现出无效率的特征时,管理者能够通过迎合投资者非理性股利需求获得现金股利溢价。然而,不同公司具有的迎合能力有差别,迎合能力较强的公司更倾向于制定满足投资者非理性需求的现金股利政策。已有研究主要围绕公司股利迎合的对象展开,发现上市公司股利政策在一定程度上迎合了市场投资者、大股东甚至监管政策的要求,但缺乏对公司现金股利迎合能力的探讨。因此,有必要对公司现金股利迎合能力的影响因素进行研究。基于行为公司财务理论,从自由现金流、资产流动性和生命周期阶段3个方面研究公司现金股利迎合能力。对不同特征的公司具有的现金股利迎合能力进行分析,基于股权分置改革后中国A股上市公司数据,研究现金股利迎合能力的影响因素。在此基础上,进一步探讨迎合能力不同的公司中现金股利迎合与盈余管理之间的关系。实证检验中运用Logit模型、Probit模型和Tobit模型考察不同迎合能力对公司现金股利支付倾向和支付水平的差异化影响,并采用多元回归方法检验现金股利迎合能力与公司盈余管理的关系。研究结果表明,自由现金流、资产流动性和生命周期阶段影响公司现金股利迎合能力,自由现金流充裕、资产流动性高和成熟型的公司中现金股利溢... 

【文章来源】：管理科学. 2019,32(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
引言
1 相关研究评述
2 理论分析和研究假设
3 数据、样本和变量
    3.1 数据来源和样本选择
    3.2 变量定义
    3.3 变量特征
4 实证检验结果和分析
    4.1 上市公司现金股利迎合能力分析
    4.2 现金股利迎合与盈余管理的关系
    4.3 稳健性检验
5 结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]“一劳永逸”还是“饮鸩止渴”——基于上市公司高送转的研究[J]. 酒莉莉,刘斌,李瑞涛.  管理科学. 2018(04)
[2]股票送转与管理者双重迎合[J]. 徐龙炳,陈历轶.  金融研究. 2018(05)
[3]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁.  金融研究. 2018(04)
[4]研发投资决策下的现金股利分配:抑制还是迎合——兼论“半强制分红政策”的监管悖论[J]. 杨宝,万伟,Daisy Chow.  山西财经大学学报. 2018(03)
[5]内外部人异质信念与企业的投资决策[J]. 邓剑兰,顾乃康.  财贸研究. 2017(11)
[6]限售股解禁、资本运作与股价崩盘风险[J]. 张晓宇,徐龙炳.  金融研究. 2017(11)
[7]中小股东投票权、公司决策与公司治理——来自一项自然试验的证据[J]. 孔东民,刘莎莎.  管理世界. 2017(09)
[8]上市公司并购重组突出问题、监管难点及对策研究[J]. 王博.  证券市场导报. 2017(06)
[9]媒体关注的市场压力效应及其传导机制[J]. 应千伟,呙昊婧,邓可斌.  管理科学学报. 2017(04)
[10]机构投资者调研与管理层盈余预测方式[J]. 程小可,李昊洋,高升好.  管理科学. 2017(01)



本文编号：3520067