含有信用风险的债券及期权定价问题研究

发布时间：2021-12-12 05:46

　　信用衍生工具是20世纪90年代以来兴起的新型金融衍生工具，其功能是将信用风险与基础资产的其他风险剥离，并转移给交易对手。信用衍生工具能够使得信用风险以一种更具流动性和可交易性的形式显现出来，在提高收益组合和表现高度结构化的风险组合方面有重大应用；同时，信用衍生工具可以在投资市场上规避风险，进而调动了信贷市场的活跃性。因此，研究信用衍生工具对于金融市场具有重大的实践意义。 本文主要是在风险中性测度下，基于浮动利率条件，讨论带有违约风险的多时期附息票债券的定价问题及基于该类债券的期权定价问题。本文建立了基于多时期，每时期末定期支付息票且考虑每时期违约概率的企业债券价格模型。首先求出企业资产价值的公式，分析企业价值与违约概率之间的关系，然后研究涉及到各种违约情形下的企业债券定价问题，给出了债券定价的具体解，并根据实际情况修正模型，举例指出如何在实际市场上计算企业附息票债券价值。在此基础上，讨论附息票债券上欧式期权的定价问题，给出美式期权在一定条件下不提前执行的定理，最后分析期权费的上下界问题。 

【文章来源】：南京理工大学江苏省 211工程院校

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1.引言
2.基于n时期的企业附息债券定价问题
    2.1 企业的资产价值及违约概率
    2.2 带有违约风险的企业附息债券定价问题
        2.2.1 基于企业在每个时期都没有发生违约破产的附息债券定价问题
        2.2.2 基于企业在某个时期发生违约破产的附息债券定价问题
        2.2.3 附息债券定价问题
        2.2.4 企业附息债券定价问题的解
    2.3 根据实际市场时间修正模型
    2.4 应用举例
3.各时期违约概率条件下附息票债券的期权定价
    3.1 各时期违约概率条件下附息票债券的欧式期权定价
        3.1.1 附息票债券的欧式看涨期权定价问题
        3.1.2 附息票债券的欧式看跌期权定价问题
    3.2 各时期违约概率条件下附息票债券的美式期权定价
    3.3 无套利条件下,附息票债券期权的上下界分析
        3.3.1 附息票债券上欧式期权的上下界分析
        3.3.2 附息票债券上美式期权的上下界分析
结论
致谢
参考文献



本文编号：3536112