实物期权价格服从均值回归的定价模型研究

发布时间：2021-12-22 13:07

　　传统NPV项目价值评估方法（净现值法）需要利用实物期权方法进行修正。由于实物期权并非免费获得,决策者必须在其获得成本与期权价值之间进行权衡,因此实物期权的定价问题就显得尤为重要。实物期权定价模型一直是以金融期权定价模型中的B-S定价模型为基础建立和发展起来的。然而在具体应用中,大部分学者直接将标的资产的价格设为几何布朗运动,并未进行深入研究。实物资产与金融资产存在有市场机制和内生价值的不同,二者的价格行为模式并不一定是完全一样的。本文对此问题进行了探讨,认为长期内实物资产应服从均值回归的价格行为模式,煤炭价格指数的实证检验也证实了该观点的成立性。以此为基础,对传统的B-S定价模型假设条件进行替换,得到可应用于欧式实物期权定价的隐性定价公式,该公式可结合期权的具体价格边界条件推导出显性定价公式,并应用蒙特卡罗模拟方法,使用煤炭开采的模拟算例进行了实证说明。 

【文章来源】：西南交通大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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(DW)检验值为 1.518787，可见该模型效果良好。为了进一步考察模型的拟合情况，利用该模型模拟出相应数据，并与真实数据进行对比分析。图3一6显示了模型的拟合值(Fitted)与实际值(Actual)的拟合效果，并给出了实际值与拟合值之间的残差(Residual)。一O_5一 1.020022003///\八 JJJJJ八乃八~一尸厂\。几几///习V\/“\/V~“一叼、/一、 /\//////甲 甲 200420052006图3一6模型拟合效果图

那么可以说残差序列是纯随机的。因此考察残差序列的自相关、偏自相关序列图，如图3一7所示。可以看出，残差序列的样本自相关系数的绝对值都落在随机区间内，且其对应的Prob值都大于0.1，表明残差序列是纯随机的。因此可以断定AR“4(1，2)模型通过模型诊断。 OOOate:06117106下 ime:00:0444SSSamPIe:200， :012006:0333百百nC居 Ud6dObser犷曰tionS:6俘 俘 AAAutocorrelationPartia!Correl日 tionACpACQ一 StatProbbb .....刀 .......】圈 ...10一 2040.2042.65740.10333...甘 甘尸， ，.皿 皿，口 口 2一0.

【参考文献】：
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本文编号：3546437