投资风格变异及其对基金绩效的影响研究

发布时间：2021-12-28 05:12

　　近年来,随着股市持续下挫,普通投资者的风险意识逐步加强,资产价格的波动性和投资的经验教训使人们逐步认识到凭借资产价格预测来进行投资管理其实并不可靠,投资关注的重点应该是投资组合的整体资产质量,而不仅仅是投资组合中某一明确的单个资产,投资者对组合投资理念认识的改变表明投资风格理论在国内的推广已经逐渐受到应有的重视。正是基于以上情况,本文分析了投资风格理论在目前中国证券市场的应用情况以及基金投资风格所呈现的特点,并探讨了投资风格的变异情况及其对基金绩效的影响。 本文首先分析了基金风格划分的基本概念,发现风格的划分实际上是市场非有效性假设下的市场异象策略的应用。多年来的投资实践证明,成熟国家和新兴股市都有显著的净值市价比异象和规模异象,因此,价值/成长风格和规模风格是成熟股市中最常见的风格划分办法并得到了普遍的认可。接着,本文详细介绍了国外流行的两种投资风格鉴别方法-基于持仓的风格分析法和基于收益率的风格分析法,并从预测性、及时性、准确性以及数据的获得性四个方面进行比较,发现基于收益率的风格分析方法更适合中国证券市场。 其次,本文利用基于收益率的风格分析法,对2003年12月31日以前已经上...

【文章来源】： 湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：68 页

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及选题意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 选题意义
        1.1.3 选题来源
    1.2 研究与实践动态
        1.2.1 投资风格的理论基础
        1.2.2 基金投资风格及变异研究动态
    1.3 研究内容、方法及技术路线
第2章 基金投资风格分类及鉴别方法
    2.1 国内外基金投资风格的分类
        2.1.1 投资风格的定义及一般特征
        2.1.2 投资风格的划分标准
    2.2 投资风格的鉴别方法
        2.2.1 基于持仓的风格分析法
        2.2.2 夏普投资风格鉴别方法
        2.2.3 两种投资风格鉴别方法的比较
    2.3 投资风格基准指数
        2.3.1 美国主要投资风格指数系列
        2.3.2 中信投资风格指数系列
第3章 基金投资风格的实证研究
    3.1 研究设计及数据
        3.1.1 样本集及样本区间选取
        3.1.2 基金收益率的选取
        3.1.3 风格指数的选取
    3.2 基金实际投资风格的检验
        3.2.1 基金实际投资风格的界定标准
        3.2.2 基金实际风格的检验结果
    3.3 基金宣称风格与实际风格的比较分析
    3.4 本章小结
第4章 投资风格变异对基金绩效的影响研究
    4.1 研究设计及模型
        4.1.1 基金投资风格变异的度量
        4.1.2 基金绩效的测度
        4.1.3 无风险收益率的选取
    4.2 实证研究结果
        4.2.1 按 R² 分组比较基金业绩
        4.2.2 按 TE 分组比较基金业绩
    4.3 本章小结
结论
    1.分析结论
    2.研究局限性
    3.现实意义
参考文献
附录A 攻读学位期间发表的学术论文目录
附录B 投资风格求解源代码
致 谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国证券投资基金投资风格实证研究 [J]. 张津,王卫华.  中央财经大学学报. 2006(01)
[2]证券投资基金的投资风格分析与比较 [J]. 赵宏宇.  证券市场导报. 2005(10)
[3]基金投资风格与基金分类的实证研究 [J]. 曾晓洁,黄嵩,储国强.  金融研究. 2004(03)
[4]中国股市三因子资产定价模型实证研究 [J]. 杨炘,陈展辉.  数量经济技术经济研究. 2003(12)
[5]中国股票市场的三因子模型 [J]. 范龙振,余世典.  系统工程学报. 2002(06)
[6]投资风格类别及持续性对基金业绩的影响 [J]. 李颖,陈方正,李源海.  证券市场导报. 2002(10)
[7]中国股市“规模效应”和“时间效应”的实证分析——以上海股票市场为例 [J]. 汪炜,周宇.  经济研究. 2002(10)
[8]β值和帐面/市值比与股票收益关系的实证研究 [J]. 朱宝宪,何治国.  金融研究. 2002(04)
[9]国外基金的分类研究——兼对我国基金分类的思考 [J]. 冉华.  证券市场导报. 2002(03)
[10]预期股票收益的横截面多因素分析:来自中国证券市场的经验证据 [J]. 陈信元,张田余,陈冬华.  金融研究. 2001(06)



本文编号：3553466