基于VaR模型的证券投资基金风险管理研究

发布时间：2022-01-15 06:30

　　随着近几年金融市场的迅猛发展以及2006年中国基金业的快速崛起,巨额的资金流入了基金资产管理公司。然而,接下来的全球信贷危机以及商业银行、证券公司的倒闭,使得风险管理的重要性被提到了一个空前的高度。投资者所面临的市场风险能否用单一的量化指标表示出来这个问题摆到了人们面前。VaR的出现使得投资组合在一定时期内最大可能损失的定量化成为可能。目前VaR是国际上流行的风险管理工具,它广泛地应用于各种金融工具的风险管理。本文首先对国内外的研究现状作了个综述,介绍了证券投资基金的概况和国内外的发展,在此基础上分析了投资者购买证券投资基金所面临的风险,阐述了风险管理的经典理论与现代理论基础。接下来本文介绍了VaR方法的定义、计算和改进。其中详细介绍了方差-协方差法、历史模拟法和蒙特卡洛法。同时,本文创新地应用各种优先算法对VaR的传统算法进行了改进研究,并对改进后的算法进行了比较分析。针对数据处理方式的不同,运用Bootstrap方法和随机加权方法进行VaR改进研究;针对分布函数的不同,引入了扭曲函数修正和厚尾分布修正,使得VaR计算结果与实际情况更加符合。此外,本文还着重研究了VaR方法在我国证券... 

【文章来源】：江西理工大学江西省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

三只基金业绩比较

…；P1*(242)，P2*(242)，…，P5*(242) →V*(242)。各基金目前净值计算投资组合目前的价值：P1(1)，P2(1)，…，P5(1)→V(0)。步骤三，用投资组合价值的模拟值与投资组合目前的价值比较，得出 242 笔未来报酬模拟值：△V*(1)= V*(1)- V(0)；△V*(2)= V*(2)- V(0)；…；△V*(242)= V*(242)- V(0)。步骤四，将未来报酬模拟值△V*(t)（其中 t=1,2,…,242），由小到大顺序排列。按照 90%的定置信水平找到相应的分位点 242×（1-90%）=24.2，从小到大排列的 242 个未来报酬值的第 24 个即是所求的在 90%的置信水平下的持有基金组合 1 天的风险值 VaR。计算得出基金组合未来报酬模拟值如下图所示：

V*(t)，t=1,2, …,1000。步骤四，以目前各基金目前的净值计算投资组合目前的价值 V(0)。步骤五，比较步骤二所求出之投资组合未来价值的模拟值与目前的价值的比较，可投资组合 1000 笔未来报酬模拟值：△V*(t)，t=1,2, …,1000。步骤六，将所建构的未来报酬模拟值，由小到大顺序排列。按照 95%的定置信水平相应的分位点 1000×（1-95%）=50，从小到大排列的 1000 个未来报酬值的第 50 个即求的在 95%的置信水平下的持有基金组合 1 天的风险值 VaR。计算得出基金组合未来报酬模拟值如下图所示：

【参考文献】：
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本文编号：3590092