基于Malmquist指数的证券投资基金分类与绩效持续性研究

发布时间：2022-01-18 20:55

　　基金绩效持续性的研究,看似仅仅是解释一个金融市场异常现象,但它已经渗透到基金研究的方方面面,是当代金融学研究中颇具挑战性的一个课题。研究基金绩效的持续性不仅可以挖掘出关于基金业绩的更多的有用信息,用以指导投资者的投资实践,而且还可以为基金管理公司考核基金经理的投资绩效提供参考。鉴于传统的基金业绩持续性检验主要是从产出角度和静态角度进行的,不利于全面衡量基金的运作效率,因此,本研究从投入产出的角度和动态分析的角度出发,使用全要素生产率（TFP）测度的Malmquist指数方法,对基金的动态效率和效率稳定性进行分析,并在Malmquis指数的基础上,从效率持续性的角度对证券投资基金进行分类,以此来评价基金绩效的持续性。论文首先阐释了证券投资基金绩效评价的有关理论方法,然后指出了现有方法的缺陷,并进一步说明了Malmquis指数用于评价基金绩效持续性的方法、模型和原理,最后以三只开放式基金为例进行了实证分析,通过求解其Malmquis指数、综合效率改善指数以及技术变化指数等来评价基金效率的持续性,并在三只基金的Malmquis指数的基础上,通过构造效率持续性指数对基金进行了分类。研究表明,这... 

【文章来源】：青岛大学山东省

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

华夏成长malmquis指数、技术变化指数、综合效率改善指数折线图

TTTTTs/T7770.183127770.918350319990.19940867333 TTTTTg/Tsss5.058436660.774198301116.53377265222图2.3、图2.4、图2.5是各种效率指数的变化曲线:

图11基金N(t)值的分布和分类当N(H)>N(L)时，基金的N(t)值分布在交点右侧区域，即竖线右侧表示绩优的基金;当N(H)<N(L)时，基金N(t)值分布在交点左侧区域，即竖线左侧表示绩劣的基金。其中，A=B=20%，当N(t)>20%时，基金具有绩效持续性，也就是说在3、4区域的基金具有绩效持续性，在1、2区域的基金不具有绩效持续性。因此，用这种方法可以将所有基金划分成四类:区域1:绩劣且不具有绩效持续性的基金;区域2:绩优且不具有绩效持续性的基金;区域3:绩劣且具有绩效持续性的基金;区域4:绩优且具有绩效持续性的基金;N(t)的值越大，表示基金绩效持续性越强，反之越弱。因此，N(t)距离中心位置越远，表示持续性越强，反之越弱。这样的话，投资者要选择落在区域4中的基金，而一定要避免落在区域3中的基金。区域4中的基金就是投资者们喜爱的“蓝筹股”。

【参考文献】：
期刊论文
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[6]中国证券投资基金业绩的中短期持续性[J]. 胡畏,聂曙光,张明.  系统工程. 2004(04)
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[9]中国证券投资基金业绩持续性研究[J]. 倪苏云,肖辉,吴冲锋.  预测. 2002(06)
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博士论文
[1]证券投资基金业绩持续性研究[D]. 李德辉.中国科学技术大学 2006



本文编号：3595575