风险投资基金的委托—代理分析及机制设计

发布时间：2022-01-21 12:04

　　研究国内外经验和我国实际情况可以知道，风险投资是促进我国高新技术产业蓬勃发展，提高科技成果转化率的重要方法之一。过去一段时期，我国的风险投资业由于投资主体不当，普遍存在效率低下、资金匮乏、运作不规范等问题，发展风险投资基金是解决上述问题和我国目前风险资金严重不足，投资主体不当的良方。考虑到我国目前金融市场监督力量薄弱，法制体系善未健全，社会信用体系还未建立的现实，有必要对风险投资基金的运作机制设计进行研究，以找出具有较佳监督激励机制的运作机制，降低风险投资基金发展过程中的路径成本。风险投资基金中存在着双重委托代理关系，故委托代理理论适用于研究投资人与基金管理人之间的博弈。本论文以委托—代理理论为基本理论，同时考虑了风险投资基金的特殊性：高风险性、流动性差，代理人有更大的可能性损害委托人的利益。为此，在经典模型的基础上做了修正：在投资人与基金管理人的效用函数中引入了切合风险投资基金实际的参数，建立了风险投资基金的委托—代理模型。同时，依据逆向选择博弈和信号传递博弈原理，论文还建立了风险投资基金在投资前投资人与基金管理人之间的博弈模型。论文运用模型对风险投资基金采用公开募集与私下募集、公司... 

【文章来源】：重庆大学重庆市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
英文摘要
1 绪论
    1.1 研究的背景和意义
    1.2 国内外研究现状：
        1.2.1 国外研究现状：
        1.2.2 国内研究现状
    1.3 研究的方法和步骤
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究步骤
    1.4 研究的难点和重点
        1.4.1 研究的难点
        1.4.2 研究的重点
2 风险投资基金简介
    2.1 风险投资基金概述
        2.1.1 概念
        2.1.2 特点
    2.2 风险投资基金的类型
        2.2.1 公司型基金与契约型基金
        2.2.2 开放式基金与封闭式基金
        2.2.3 公募与私募基金
3 我国发展风险投资基金的现实意义
    3.1 必要性
        3.1.1 我国风险投资的现状分析
        3.1.2 发展风险投资基金的意义
    3.2 我国发展风险投资基金的可行性
        3.2.1 有利的政策环境
        3.2.2 充足的资金来源
        3.2.3 高新技术产业发展迅速，存在对风险投资基金的广泛需求
        3.2.4 股份制与资本市场的发展，为发展风险投资基金奠定了基础。
        3.2.5 我国目前已具备了一定的法制建设和宏观管理条件。
4 风险投资基金的委托——代理分析
    4.1 委托—代理理论的基本涵义
        4.1.1 概念
        4.1.2 风险投资基金运作中的委托代理关系
    4.2 风险投资基金的委托-代理模型
        4.2.1 核心问题
        4.2.2 基本假设
        4.2.3 投资后的模型：（一）代理人的行动能被准确观测到时
        4.2.4 投资后的模型：（二）代理人行动不能被准确观测到时（隐藏行动的道德风险模型）
        4.2.5 分析
        4.2.6 投资前的博弈模型（一）：逆向选择
        4.2.7 投资前的博弈模型（二）：信号传递博弈
5 风险投资基金采用不同制度的模型分析
    5.1 公募基金与私募基金
        5.1.1 隐藏行动的道德风险模型分析
        5.1.2 信号传递分析
    5.2 公司型与契约型
        5.2.1 公司型基金：监督机制较为完善
        5.2.2 有限合伙制
    5.3 封闭式与开放式
        5.1.3 激励机制方面
        5.3.2 监督机制方面
6 建议与对策
    6.1 风险投资基金的运作机制设计建议
        6.1.1 投资主体
        6.1.2 管理模式：有限合伙制基金
        6.1.3 运行方式：封闭式运行
        6.1.4 募集方式：公募与私募并重
        6.1.5 加强对基金托管人的监督，严格基金托管人的资格要求
    6.2 对改善风险投资基金外部监督机制的建议
        6.2.1 确立宏观监管主体
        6.2.2 完善风险投资基金市场
        6.2.3 采取基金风险外部控制措施
    6.3 政府应采取的对策
        6.3.1 尊重市场选择，支持制度创新
        6.3.2 制定和完善相关的法律法规
        6.3.3 发展完善的、多层次的股权交易市场
        6.3.4 规范中介企业的经营行为。
        6.3.5 促进我国风险投资基金的国际化
        6.3.6 引导东、西部建立不同的发展模式。
7 结论
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资企业与民营高新技术企业的博弈分析[J]. 杨小明,施其洲.  上海交通大学学报. 2000(S1)
[2]风险投资项目价值评估的信号传递博弈模型[J]. 董守胜,黄松琛.  系统工程. 2000(04)
[3]路径依赖与风险投资模式的选择[J]. 叶晓凌,尹祖宁.  佛山科学技术学院学报(社会科学版). 2000(02)
[4]中国风险基金融资问题初探[J]. 唐翰岫,李湛.  当代经济科学. 2000(01)
[5]NASDAQ:中国企业海外上市的下一个选择[J]. 陈全伟,廖亮.  中国软科学. 1999(08)
[6]我国部分省市发展高技术产业风险投资的研究[J]. 张陆洋.  中国软科学. 1999(07)
[7]中国风险投资基金运作的操作思路及政策性建议[J]. 杨纲,杨大楷.  石家庄经济学院学报. 1999(03)
[8]构建我国高新技术产业风险投资的支持系统[J]. 严若森,龚敏.  中国软科学. 1999(06)
[9]美国风险投资中的两个重要协议——合伙协议和股票购买协议[J]. 杨虎诚.  经济导刊. 1999(03)
[10]“肖码困境”与风险投资[J]. 陈彩虹.  IT经理世界. 1999(09)



本文编号：3600224