公司战略与金融资产配置——基于经济政策不确定性的证据

发布时间：2022-08-04 16:26

　　企业配置金融资产可能出于"蓄水池"动机,也可能出于"替代"动机,公司战略会影响金融资产持有动机,从而影响金融资产配置水平。在经济政策不确定的宏观经济环境中,不同战略公司对金融资产的调整也存在差异。文章利用2007—2016年沪深两市A股非金融上市公司数据,考察战略特征对企业金融资产配置的影响,研究结果表明,公司战略对金融资产配置存在显著影响,激进的公司战略下企业金融资产配置水平更高,在经济政策不确定性较高时,战略激进的公司会进一步增加金融资产配置。实证结果表明,战略激进的企业主要出于"蓄水池"动机,而非"替代"动机。 

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与假设提出
    (一) 企业金融资产配置动机
    (二) 公司战略与金融资产配置
    (三) 不确定环境下企业金融资产配置调整
三、研究设计
    (一) 变量定义
        1. 公司战略的度量。
        2. 金融资产配置。
        3. 经济政策不确定性。
    (二) 实证模型
    (三) 研究样本选择
四、实证结果
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 回归分析
    (四) 稳健性检验
        1. 内生性问题。
        2. 金融资产的其他度量方式。
        3. 公司战略的其他度量方法。
        4. 经济政策不确定性的分组检验。
五、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司战略、盈余管理与债务成本[J]. 李晓东,张晓婕.  会计论坛. 2018(01)
[2]经济政策不确定性与股票风险特征[J]. 陈国进,张润泽,赵向琴.  管理科学学报. 2018(04)
[3]经济政策不确定性与企业债务融资[J]. 蒋腾,张永冀,赵晓丽.  管理评论. 2018(03)
[4]经济政策不确定性与企业金融化[J]. 彭俞超,韩珣,李建军.  中国工业经济. 2018(01)
[5]金融资产配置、宏观经济环境与企业杠杆率[J]. 刘贯春,张军,刘媛媛.  世界经济. 2018(01)
[6]非金融企业金融化程度与杠杆率变动的关系——来自A股上市公司和发债非上市公司的证据[J]. 吴军,陈丽萍.  金融论坛. 2018(01)
[7]非金融企业金融化水平受管理者影响吗?——基于过度自信的视角[J]. 干胜道,贺易,肖亮.  当代经济管理. 2018(02)
[8]企业交易性金融资产配置:资金储备还是投机行为?[J]. 杨筝,刘放,王红建.  管理评论. 2017(02)
[9]金融资产配置动机:“蓄水池”或“替代”?——来自中国上市公司的证据[J]. 胡奕明,王雪婷,张瑾.  经济研究. 2017(01)
[10]政策不确定性、消费行为与股票资产定价[J]. 陈国进,张润泽,赵向琴.  世界经济. 2017(01)

硕士论文
[1]公司战略差异与股权融资成本[D]. 曹瑾.安徽财经大学 2016



本文编号：3669877