中国证券市场权证价格：理论与实际的偏差

发布时间：2022-08-09 16:49

　　股权分置改革为市场带来了阔别多年的权证，但权证市场投机盛行，行情过度火爆，权证价格的大幅高估使权证定价问题成为市场关注的焦点。本文通过Black-Scholes模型对部分股权分置改革对价权证进行实证分析，揭示了我国证券市场上权证实际价格与理论价格偏差的状况，并通过改进的看涨—看跌期权平价公式对蝶式权证的无风险套利机会进行测度，进一步判断股权分置改革对价权证实际价格的偏离情况。由于权证创设人的投资行为除涵盖权证一般投资者的行为外，还有更多的行为组合，本文对权证创设人这一特殊的权证投资群体的具体投资策略也颇具现实指导意义。最后，本文从权证定价机制探讨我国权证市场价格大幅偏差原因，就权证创设制度对国内证券市场权证价格定价效率的改善情况加以深入研究，并针对权证创设制度存在的问题进行探讨，得到对我国权证市场的稳定发展具有建设性意义的政策建议。 

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容摘要
ABSTRACT
一、引言
    (一) 研究背景
    (二) 文献回顾
    (三) 问题的提出和研究的意义
二、权证及其主要定价理论
    (一) 权证及其特点
    (二) 权证定价理论综述
三、Black-Scholes 模型下权证理论价格与实际价格对比
    (一) 对价权证的 Black-Scholes 模型
    (二) Black-Scholes 模型的参数估计
    (三) 权证理论价格与实际价格对比──以包钢认购权证为例
四、权证理论价格与实际价格偏差的进一步检验
    (一) 蝶式权证套利原理
    (二) 蝶式权证套利空间检验
    (三) 蝶式权证套利实证研究──以包钢蝶式权证为例
五、从权证定价机制看我国权证市场定价效率
    (一) 权证创设制度的特点
    (二) 权证市场定价机制比较
    (三) 创设机制对权证定价效率影响的实证分析
    (四) 权证创设制度存在的几个问题
六、结论及政策建议
    (一) 结论
    (二) 政策建议
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国权证市场创设与注销机制研究[J]. 解学成.  经济与管理研究. 2007(01)
[2]创设人在创设武钢权证中的套利机会[J]. 方曙红,雷冰.  上海管理科学. 2006(03)
[3]权证周报[J]. 朱华成,黄媛.  证券导刊. 2006(19)
[4]关于权证创设的利益分析和制度比较[J]. 胡延平.  金融理论与实践. 2006(03)
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[9]权证博弈,猫戏老鼠的游戏[J]. 童牧野.  金融经济. 2006(01)
[10]规范建立和发展我国的权证市场[J]. 杨盨华,李国正.  金融理论与实践. 2006(01)



本文编号：3672922