中国债券投资的利率风险研究

发布时间：2022-09-29 10:35

　　近些年来，利率风险成为中国债券投资者面对的最主要的风险，对这一课题的研究无疑具有重要的理论意义和现实意义。 本文旨在从利率风险的成因、度量和管理等三个方面对中国债券投资的利率风险进行系统研究。文章首先分析了我国债券市场的发展和分割现状，结合风险学说界定债券投资利率风险的概念，指出我国产生利率风险的主要因素包括：宏观经济、货币政策、市场利率、期权因素、突发事件等。 接着对上述不同因素所产生的债券投资的利率风险进行度量，这是研究的重点。为此，文章分三个部分。第一部分针对VEC模型不能度量变量预期影响的不足，加入预期变量对其进行改进，运用改进后的VEC-CPIF模型、脉冲反应函数、方差分解等方法，实证度量了中国交易所和银行间债券市场由宏观经济运行、货币政策调整、市场利率变动所产生的利率风险。通过实证分析发现：加入CPI预期改进了的VEC-CPIF模型，能够较好地刻画中国债券投资由宏观经济、货币政策、市场利率所产生的利率风险；各因素所产生的利率风险程度是不同的，宏观经济的作用最大，货币政策和市场利率次之；以CPIF为代表的风险因素预期对债券收益产生显著影响；两市... 

【文章页数】：121 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
内容提要
Summary
目录
第1章 绪论
    1.1 选题意义
    1.2 债券投资利率风险的研究与发展
        1.2.1 国外的研究
        1.2.2 国内的研究
    1.3 研究目标、思路、结构内容、理论方法
        1.3.1 论文研究目标与思路
        1.3.2 论文结构内容与理论方法
第2章 中国债券市场与利率风险
    2.1 中国债券市场的发展
    2.2 中国债券市场的分割
        2.2.1 一级市场的分割
        2.2.2 二级市场的分割
    2.3 债券投资的利率风险
        2.3.1 国内外关于风险概念的不同学说
        2.3.2 债券投资利率风险的界定
    2.4 本章小结
第3章 中国债券投资利率风险的度量(一)—来自宏观经济、货币政策、市场利率的影响
    3.1 前期研究回顾与空白之处
    3.2 实证模型及其改进
        3.2.1 模型介绍
        3.2.2 模型的改进
    3.3 实证研究
        3.3.1 变量的选择及数据说明
        3.3.2 改进模型1: 交易所债券市场的利率风险度量
        3.3.3 改进模型2: 银行间债券市场的利率风险度量
        3.3.4 实证结论
    3.4 本章小结
第4章 中国债券投资利率风险的度量(二)—来自存贷款基准利率、准备金率调整、突发事件的影响
    4.1 前期研究回顾与空白之处
    4.2 事件研究简述
        4.2.1 事件窗口的认定
        4.2.2 超额收益的定义
        4.2.3 超额收益显著性的检验
    4.3 我国债券市场特性研究与实证模型改进
        4.3.1 我国债券市场特性研究
        4.3.2 实证模型介绍
        4.3.3 模型的改进
    4.4 实证研究
        4.4.1 准备金率调整产生的利率风险
        4.4.2 存贷款基准利率调整产生的利率风险
        4.4.3 突发事件产生的利率风险
        4.4.4 实证结论
    4.5 本章小结
第5章 中国债券投资利率风险的度量(三)—来自期权因素的影响
    5.1 前期研究回顾与空白之处
    5.2 期权性利率风险度量模型
        5.2.1 选择权债券的性质
        5.2.2 含权债定价模型
    5.3 期权性利率风险度量模型的实证研究
        5.3.1 参数选择
        5.3.2 Black-Scholes、二叉树、OAS模型的实证研究
        5.3.3 OAS模型度量的进一步实证分析
    5.4 本章小结
第6章 中国债券投资利率风险的管理
    6.1 债券投资利率风险管理中的金融创新
        6.1.1 中国债券投资利率风险管理中金融创新的突出问题
        6.1.2 解决我国债券投资利率风险管理中金融创新突出问题的建议
    6.2 债券投资利率风险管理中的人力资源管理
        6.2.1 TPP管理模式的理论基础和实践基础
        6.2.2 TPP管理模式在债券投资利率风险人力管理中的应用
    6.3 债券投资利率风险管理中的免疫策略
        6.3.1 免疫策略
        6.3.2 或有免疫策略模型及其改进
        6.3.3 改进或有免疫策略模型的实证研究
    6.4 本章小结
第7章 总结
    7.1 本文的主要工作与结论
    7.2 论文的成果与创新点
    7.3 论文的不足及今后的研究方向
参考文献
附录(一) 图目录
附录(二) 表目录
附录(三) 攻读学位期间论文发表情况
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国债券市场利差过度反应实证研究[J]. 梁冰,顾海英.  哈尔滨工业大学学报. 2004(08)
[2]我国债券收益率变动分析[J]. 谢海玉.  国际金融研究. 2004(07)
[3]可违约债券期限结构之离散模型[J]. 梁世栋,郭仌,方兆本.  中国管理科学. 2004(03)
[4]用拟蒙特卡罗模拟的欧式看涨期权的定价[J]. 汪东.  技术经济. 2004(06)
[5]债券评价指标计算方法的缺陷及改进[J]. 肖振红,李享.  商业研究. 2004(09)
[6]随机利率权益连结保险合同的局部风险最小化[J]. 王春发.  系统工程学报. 2004(02)
[7]公债的利率期限结构与成本管理[J]. 宋永明,王玲.  中央财经大学学报. 2004(01)
[8]固定收入债券利率风险管理中的持续期度量方法[J]. 谢赤,邓艺颖.  湖南大学学报(自然科学版). 2003(06)
[9]债券投资中的期度理论及其应用分析[J]. 卞曙.  江淮论坛. 2003(06)
[10]两因素HJM模型下债券、期货、期权的定价[J]. 屈庆,王桂兰.  贵州大学学报(自然科学版). 2003(04)



本文编号：3682436