我国银行间市场利率分层状况研究——基于央行货币政策操作视角

发布时间：2022-09-30 17:13

　　2016年四季度以来,我国银行间市场质押式回购利率与存款类金融机构质押式回购利率的背离趋势愈发明显,反映出不同类型金融机构流动性分层有所加剧。本文以中央银行货币政策操作为视角,选取货币供应量、公开市场操作、常备借贷便利和中期借贷便利等货币政策工具,构建格兰杰因果检验和向量自回归模型,量化分析其对银行间市场利率分层的影响效果。结果显示,我国货币层面流动性对银行间市场利率分化起到最主要的影响作用,不同功能定位的货币政策工具对利率分化影响的大小和方向表现出一定差异性。文章最后从完善流动性分层传导机制、明确货币市场基准利率、加强市场预期引导等方面给出政策建议。 

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言与文献综述
二、我国货币市场利率分层状况
三、中央银行货币政策操作对利率分层影响的实证研究
    （一）变量选取和相关检验
    （二）模型构建
四、美联储流动性供给机制的借鉴
五、结论及政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]利率市场化改革进程中的政策利率体系优化研究——国际经验及我国实证检验[J]. 张炎涛,马殊玥.  武汉金融. 2020(01)
[2]利率市场化改革与关键政策利率的选择——基于国际经验及两区制阈值误差修正模型的分析[J]. 张炎涛,王溪岚.  金融监管研究. 2019(02)
[3]常备借贷便利与逆回购操作对货币市场利率的影响[J]. 元惠萍,吴明州,刘堂勇.  财贸经济. 2018(07)
[4]政策利率的“随行就市”?[J]. 伍戈,方艺萌,沈臻之.  国际金融. 2018(07)
[5]中央银行借贷便利货币政策工具操作与货币市场利率[J]. 潘敏,刘姗.  经济学动态. 2018(03)
[6]关于常备借贷便利利率走廊作用的分析与思考[J]. 姚丰.  中国集体经济. 2017(30)
[7]流动性“紧平衡”与货币政策操作——对结构性流动性短缺操作框架的思考[J]. 梁斯.  南方金融. 2017(09)
[8]利率走廊、利率稳定性和调控成本[J]. 牛慕鸿,张黎娜,张翔.  金融研究. 2017(07)
[9]货币市场利率、流动性供求与中央银行流动性管理——对货币市场利率波动的新分析框架[J]. 孙国峰,蔡春春.  经济研究. 2014(12)
[10]央行回购操作对货币市场利率的影响——理论模型与实证检验[J]. 张雪莹,何飞平.  金融研究. 2014 (03)



本文编号：3683947