我国股票市

发布时间：2022-10-21 21:32

　　有效市场假说（EMH）认为,投资者不可能运用某些相关信息或利用某种分析模型连续不断的在证券市场上获得超额利润,即所谓的“战胜市场”（Beat the Market）。然而,大量的实证研究结果表明,证券市场存在大量凭借EMH以及基于风险的资产定价模型无法解释的收益异常现象。其中股票的“时间序列报酬的可预测性”（Time-series Predictability）——即股票以往的价格和收益状况对未来有预测作用,包括“短期股价报酬的正自相关性”（惯性效应）与“长期股价报酬的负相关性”（反转效应）——则是这些异常现象当中比较典型的现象。因为该效应在几乎所有的发达国家都存在,所以逐渐成为金融学界讨论的热点问题。 本文采用Jegadeesh和Titman的时间序列重叠的检验方法构造赢家——输家组合,考察我国1998—2004年间沪市所有A股形成投资组合的累积收益率,通过一系列强度检验尽可能地剔除其他异象对股价惯性及反转现象的影响以及数据挖掘的可能性,发现在中短期内我国沪市A股市场上存在着明显的惯性效应,而随着形成期的延长,反转效应则变得显著。 此外,本... 

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究思路
    1.4 主要创新
2. 文献综述
    2.1 国外研究综述
        2.2.1 对惯性、反转效应的实证检验
        2.2.2 对惯性、反转效应的成因分析
        2.2.3 行为金融学对惯性、反转效应的研究
    2.2 国内研究状况
3. 中国股市惯性与反转效应实证分析
    3.1 数据描述与说明
    3.2 实证检验方法
        3.2.1 变量计算方法
        3.2.2 构造组合
    3.3 实证检验结果与分析
4. 中国股市惯性与反转策略超常收益率分解
    4.1 时序特征分析框架
        4.1.1 WRSS 策略投资组合构成方式
        4.1.2 模型描述——策略利润分解
        4.1.3 基于不同排序期与持有期下WRSS 策略投资组合的利润分解
    4.2 中国股市策略获利时序性的实证
    4.3 收益来源分析与结论
5. 中国股市惯性与反转效应形成的内在动力机制分析
    5.1 中国股市历史背景与特性——一种描述性分析
    5.2 基于投资者信息反应模式对惯性与反转效应的解释
        5.2.1 投资者对信息反应不足或反应过度—基于HS 模型下分析
        5.2.2 HS 模型的基本结论
        5.2.3 中国股市投资者信息反应模型分析—对HS 模型的一种扩展
    5.3 投资者信息反应模式进一步分析—基于动态进化博弈分析
        5.3.1 进化博弈与复制动态
        5.3.2 股票交易者进化博弈模型
    5.4 中国股市中投资者信息反应模式
    5.5 基于中国股市结构特征的一种分析
6. 结论及展望
    6.1 基本结论
    6.2 研究的局限与展望
致谢
参考文献
在校学习期间发表的论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]网络组织成员合作的声誉模型分析[J]. 卢福财,胡平波.  中国工业经济. 2005(02)
[2]中国股票市场机构与散户的均衡策略及实证研究[J]. 王冀宁,吴启宏,李心丹.  当代财经. 2004(08)
[3]我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J]. 吴世农,吴超鹏.  经济科学. 2003(04)
[4]中国股票市场动量策略赢利性研究[J]. 周琳杰.  世界经济. 2002(08)
[5]信息不对称与机构操纵——中国股市机构与散户的博弈分析[J]. 赵涛,郑祖玄.  经济研究. 2002(07)
[6]不对称信息、不完全契约与中国的信用制度建设[J]. 蒋海.  财经研究. 2002(02)
[7]非对称信息条件下股市博弈模型[J]. 江孝感,吴清烈,韩勇,蒋尚华,成国平.  系统工程理论与实践. 2001(08)
[8]进化稳定均衡与纳什均衡——兼谈进化博弈理论的发展[J]. 张良桥.  经济科学. 2001(03)
[9]中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J]. 王永宏,赵学军.  经济研究. 2001(06)
[10]资本市场投资行为监管的博弈分析[J]. 王定元.  中南财经大学学报. 2001(03)



本文编号：3696413