人民币汇率与股票价格的动态关联性实证研究

发布时间：2022-11-05 00:35

　　伴随世界经济一体化进程的不断推进,国际金融市场一体化程度逐渐加深,作为金融市场的两个主要子市场的外汇市场和股票市场之间的关联性也逐步加强。2005年我国开始的人民币汇率制度改革与股票市场的股权分置改革,使得人民币汇率更加富有弹性,股票市场全流通得以实现,汇市与股市之间的联动性进一步得到显现。 在这样的背景下本文对人民币汇率和中国股票价格的联动关系做了进一步研究。首先对国内外相关文献进行概括,提出汇率与股票价格间传导的途径。接着对检验两者间联动关系的模型进行设计。本文重点在于在理论分析的基础上,利用平稳性检验、协整检验、格兰杰因果检验先分别验证,接着引入误差修正项,建立EGARCH模型检验两者间的动态关联性,并通过对比实证结果得出本文主要结论。 汇率与上证综合指数负相关且都存在长期稳定的协整关系,可以说明汇率下降,即人民币升值,股价上升;汇率波动是上证综合指数波动的单向格兰杰原因,尤其是能较好反应汇率市场化变化程度的NDF汇率也是上证综合指数变动的单向格兰杰原因;汇率和股票价格间存在不对称溢出效应。另外,从人民币对美元汇率和作为人民币预期汇率的NDF汇率检验结果来看,我国目前... 

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
    1.1 研究背景及选题意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 两者相关关系的确认
        1.2.2 两者相互影响关系的确定
        1.2.3 两者间传导路径的研究
    1.3 研究内容及框架结构
第2章 汇率与股价联动的理论分析
    2.1 汇率与股价间联动的理论基础
        2.1.1 流量导向模型
        2.1.2 股票导向模型
    2.2 汇率与股价间的传导途径分析
        2.2.1 利率途径的传导
        2.2.2 进出口贸易途径的传导
        2.2.3 资本流动途径的传导
        2.2.4 心理预期途径的传导
第3章 分析模型的设计
    3.1 模型的设计
    3.2 变量的选取
        3.2.1 汇率变量
        3.2.2 股票价格变量
    3.3 数据的来源
    3.4 数据的处理
第4章 人民币汇率和股票价格动态关联的实证分析
    4.1 描述性统计
    4.2 单位根及协整检验
    4.3 格兰杰因果关系检验
    4.4 EC-EGARCH 模型的实证分析
        4.4.1 人民币NDF 汇率与上证综合指数的EGARCH 检验
        4.4.2 人民币对美元汇率与上证综合指数的EGARCH 检验
    4.5 实证结果及分析
第5章 政策建议
    5.1 继续完善外汇市场形成机制和干预机制
    5.2 继续完善股票市场价格形成机制
    5.3 完善国际资本流动预警机制
    5.4 稳妥推进资本项目开放
结语
参考文献
致谢
附录 A 攻读硕士学位期间所发表的论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]人民币NDF市场的特征分析[J]. 费立强.  商业时代. 2008(34)
[2]汇率与股价变动关系:基于汇改后数据的实证研究[J]. 张兵,封思贤,李心丹,汪慧建.  经济研究. 2008(09)
[3]人民币NDF及对金融衍生品市场发展的思考[J]. 林旻.  福建金融. 2008(08)
[4]汇率与股票价格关系的实证研究[J]. 罗蓬艳.  当代经济(下半月). 2008(04)
[5]人民币汇率升值对我国股票市场影响的分析[J]. 饶龙先.  商业经济. 2008(03)
[6]人民币汇率与股市收益的动态关联性实证研究[J]. 舒家先,谢远涛.  技术经济. 2008(02)
[7]本币升值对股市的影响——基于日本的经验研究[J]. 罗赤橙,杨俊峰,袁冬梅.  改革与战略. 2008(02)
[8]人民币升值对中国股票市场的影响机制分析[J]. 刘志军.  经济与管理. 2008(02)
[9]汇率制度改革后中国股市与汇市关系——人民币名义汇率与上证综合指数的实证研究[J]. 邓燊,杨朝军.  金融研究. 2008(01)
[10]人民币汇率形成机制改革后的股价和汇率相关性研究[J]. 郭彦峰,黄登仕,魏宇.  管理学报. 2008(01)



本文编号：3701592