货币政策对开放式基金价格影响的实证研究

发布时间：2022-11-05 10:04

　　自从2001年华安创新投资基金作为第一只开放式基金以来,我国开放方式基金得到了非常迅速的发展,截至2008年3月30日开放式基金净值为29666.704亿元,占所有基金总净值的90.3%。随着基金市场的蓬勃发展及其与国民经济的日益密切,货币政策的效应对其也应该有积极地引导作用。因此,对我国货币政策与基金市场互动效应的研究,使货币政策发挥对宏观经济更加有效的调控作用,已成为我国经济领域面临的新课题。 由于此前我国开放式基金的相关数据不完善,我国学者几乎没有做过货币政策与开放式基金价格之间关系的研究,因此本文首先对货币政策与金融资产之间的相互作用做了文献综述,回顾了近期国内外的相关研究成果,以及研究方法。随后介绍了货币政策影响基金价格的相关理论。 实证部分主要采用2003年到2008年的相关数据进行了计量分析,首先应用ADF检验对准备金率、各个层次的货币供应量、同业拆借利率以及股票型开放式基金指数进行单位根检验,得到了这些序列均为一阶平稳序列的结论。并在此基础上对一阶差分后的数据,运用基于向量自回归模型（VAR）的脉冲响应函数分析了准备金率、各层次货币供应量和拆借利率的变动... 

【文章页数】：83 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 选题背景和研究意义
        1.1.1 选题背景分析
        1.1.2 研究意义
    1.2 相关文献综述
        1.2.1 国外的研究现状
        1.2.2 国内学者的观点
    1.3 研究的方法和内容
    1.4 本文的基本结构安排
第二章 货币政策与开放式基金的流动性风险
    2.1 货币政策与货币的流动性
        2.1.1 货币政策
        2.1.2 流动性的概念
        2.1.3 货币流动性
    2.2 开放式基金的流动性与流动性风险
        2.2.1 开放式基金的流动性
        2.2.2 开放式基金流动性风险
    2.3 货币政策与开放式基金流动性风险
        2.3.1 货币流动性与金融风险
        2.3.2 货币政策与开放式基金价格
第三章 准备金率、货币供应量、利率对股票型开放式基金价格的影响
    3.1 数据的选取
        3.1.1 货币供应量数据的选择
        3.1.2 利率的选择
        3.1.3 开放式基金价格的度量
    3.2 准备金率与基金价格的相互关系
        3.2.1 准备金率对股票型开放式基金价格指数的脉冲响应函数
        3.2.2 准备金率与股票型开放式基金价格指数的格兰杰因果检验
    3.3 货币供应量与基金价格的相互关系
        3.3.1 货币供应量对股票型开放式基金价格指数的脉冲响应函数
        3.3.2 货币供应量与股票型开放式基金价格指数的格兰杰因果检验
    3.4 利率与基金价格的相互关系
        3.4.1 利率对股票型开放式基金价格指数的脉冲响应函数
        3.4.2 利率与股票型开放式基金价格指数的格兰杰因果检验
    3.5 本章小结
第四章 准备金率、货币供应量、利率与基金价格之间均衡关系分析
    4.1 协整关系
    4.2 Johansen协整检验
    4.3 Johansen协整检验结果分析
        4.3.1 准备金率与股票型开放式基金价格指数之间的协整检验
        4.3.2 货币供应量与股票型开放式基金价格指数之间的协整检验
        4.3.3 利率与股票型开放式基金价格指数之间的协整检验
    4.4 本章小结
第五章 准备金率、货币供应量与利率对债券型开放式基金价格的影响
    5.1 债券型开放式基金
        5.1.1 债券型开放式基金的定义
        5.1.2 债券型开放式基金价格指数
    5.2 准备金率与债券型开放式基金价格指数
        5.2.1 准备金率对债券型开放式基金价格指数的脉冲响应函数
        5.2.2 准备金率与债券型开放式基金价格指数的格兰杰因果检验
        5.2.3 准备金率与债券型开放式基金价格指数的协整关系检验
    5.3 货币供应量与债券型开放式基金价格指数
        5.3.1 货币供应量对债券型开放式基金价格指数的脉冲响应函数
        5.3.2 货币供应量与债券型开放式基金价格指数的格兰杰因果检验
        5.3.3 货币供应量与债券型开放式基金价格指数的协整关系检验
    5.4 拆借利率与债券型开放式基金价格指数
        5.4.1 拆借利率对债券型开放式基金价格指数的脉冲响应函数
        5.4.2 拆借利率与债券型开放式基金价格指数的格兰杰因果检验
        5.4.3 拆借利率与债券型开放式基金价格指数的协整检验
    5.5 本章小结
第六章 结论与展望
    6.1 主要结论
    6.2 待进一步解决的问题
参考文献
附录一
附录二
致谢
攻读学位期间主要研究成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]利率变动对股票价格的影响——基于CAPM的分析[J]. 方曙红,李正逸.  统计与决策. 2007(20)
[2]我国利率变动对股票价格影响效应的实证分析[J]. 李明扬,唐建伟.  经济经纬. 2007(04)
[3]股票价格与短期利率动态相关性的实证分析[J]. 郑振龙,张蕾.  商业经济与管理. 2007(05)
[4]货币政策是否影响股票市场:基于中国股市的实证分析[J]. 杨新松,龙革生.  中央财经大学学报. 2006(03)
[5]货币供应量和利率作为货币政策中介目标的适用性[J]. 刘明志.  金融研究. 2006(01)
[6]利率、股票价格与货币政策传导[J]. 陈德伟,金戈.  商业研究. 2005(13)
[7]我国股票价格与实际利率之间关系的实证检验[J]. 刘燕娜.  统计与决策. 2005(12)
[8]货币供应量对股票市场的影响研究[J]. 刘熀松.  上海经济研究. 2004(10)
[9]中国货币政策与股票市场的关系[J]. 孙华妤,马跃.  经济研究. 2003(07)
[10]货币政策能对股价的过度波动做出反应吗?[J]. 冯用富.  经济研究. 2003(01)



本文编号：3702405