中国股市动量效应及动量利润分解研究
发布时间：2022-12-07 22:59
动量效应是指股票的收益率有延续原来运动方向的趋势,即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益率较低的股票。论文以沪深300样本股为样本进行了动量效应的相关研究,主要分为两部分: 首先,以周为检验周期,基于牛市（2005年4月至2007年10月）和熊市（2007年10月至2010年4月）不同的市场态势,设定7种不同的形成期和持有期,检验股市在牛市、熊市和整个样本期内的动量获利模式,对不同的检验结果进行了比较分析,并针对投资者提出了相关建议。主要结论:牛市时期我国股市呈现出显著的中长期动量效应,这与以沪深A股股票作为研究样本得出我国股市具有短期动量效应的结论有所不同。通过一定的技术分析持有中长期（半年至一年）以上的动量投资组合能够获得显著的超额回报,验证了我国股市并非弱式有效,而熊市和整个样本期内则呈现出显著的收益反转。 其次,运用Jegadeesh和Titman（1995）的单因子定价分解模型对沪深300样本股期望动量收益进行分解,对不同的动量利润分解结果作了深入的比较剖析,并提出了监管层面的相关建议。主要结论:我国股市的动量收益主要来源于动量组合中...
【文章页数】：76 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 选题背景
1.2 研究意义
1.3 研究内容及框架
1.4 论文的创新点
第二章 文献回顾
2.1 国外股市动量效应研究
2.1.1 动量效应的发现和进一步证实
2.1.2 动量效应形成机制研究
2.2 国内股市动量效应研究
2.2.1 理论研究
2.2.2 实证检验
2.2.3 动量利润分解研究
2.3 现有研究评述
第三章 基于沪深300 样本股的我国股市动量效应实证研究
3.1 样本与数据
3.1.1 沪深300 指数运行分析
3.1.2 检验样本与数据
3.2 研究方法设计
3.3 实证检验结果及分析
3.3.1 牛市时期检验结果
3.3.2 熊市时期检验结果
3.3.3 整个样本期检验结果
3.3.4 检验结果比较分析
3.4 投资者层面的相关建议
第四章 沪深300 样本股动量利润来源分析
4.1 研究样本
4.2 动量利润分解模型
4.3 动量利润分解实证研究过程
4.4 动量利润分解结果
4.5 动量利润分解结果比较分析
4.6 监管层面的政策建议
第五章 总结和展望
5.1 论文的主要工作与结论
5.2 论文的局限性与未来的研究方向
参考文献
致谢
在学期间的研究成果及发表的学术论文
附录一 样本股
附录二 原始数据示例
附录三 组合(2,48)动量利润分解整理数据示例
附录四 股票1 在74 个有效持有期的回归残差
附录五 组合(2,48)第4 个有效持有期赢家与输家组合回归结果
附录六 组合(2,48)的74 个有效持有期赢家与输家组合横截面方差
附录七 动量组合(2,48)各个有效持有期赢家与输家组合平均序列协方差
附录八 组合(2,48)的赢家和输家组合 (b_(0,i)~t-(?))(b_(0,i)~t-(?))算术平均值
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国A股市场动量效应实证研究[J]. 朱俊,庄新田. 东北大学学报(自然科学版). 2010(07)
[2]沪深A股市场惯性效应与反转效应的比较分析[J]. 朱曦,陈俊芳,许拯声. 上海交通大学学报. 2008(11)
[3]沪深300样本股动量效应实证研究[J]. 王平平,肖智兰. 统计与决策. 2008(18)
[4]上证指数失真之究[J]. 郭琨,成思危. 资本市场. 2008(08)
[5]动量效应的形成机制述评[J]. 刘伟. 辽宁工程技术大学学报(社会科学版). 2008(02)
[6]沪深300指数与世界主要股票指数的关联性分析[J]. 高莹,靳莉莉. 管理评论. 2008(02)
[7]中国资本市场的中长期动量效应和反转效应——基于Fama和French三因素模型的进一步研究[J]. 杜兴强,聂志萍. 山西财经大学学报. 2007(12)
[8]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫. 经济研究. 2007(09)
[9]惯性策略和反转策略：来自中国沪深A股市场的新证据[J]. 刘博,皮天雷. 金融研究. 2007(08)
[10]中国股市惯性策略的实证研究[J]. 张强. 云南财经大学学报. 2007(03)
博士论文
[1]沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D]. 朱曦.上海交通大学 2008
硕士论文
[1]动量效应和反转效应的形成机制及其在沪市A股市场的表现研究[D]. 王志勇.华东师范大学 2009
[2]中国A股股票市场惯性与反转效应研究[D]. 邵婷婷.合肥工业大学 2009
[3]中国股市动量收益的来源分析[D]. 关亚卓.东北财经大学 2007
本文编号：3713026
【文章页数】：76 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 选题背景
1.2 研究意义
1.3 研究内容及框架
1.4 论文的创新点
第二章 文献回顾
2.1 国外股市动量效应研究
2.1.1 动量效应的发现和进一步证实
2.1.2 动量效应形成机制研究
2.2 国内股市动量效应研究
2.2.1 理论研究
2.2.2 实证检验
2.2.3 动量利润分解研究
2.3 现有研究评述
第三章 基于沪深300 样本股的我国股市动量效应实证研究
3.1 样本与数据
3.1.1 沪深300 指数运行分析
3.1.2 检验样本与数据
3.2 研究方法设计
3.3 实证检验结果及分析
3.3.1 牛市时期检验结果
3.3.2 熊市时期检验结果
3.3.3 整个样本期检验结果
3.3.4 检验结果比较分析
3.4 投资者层面的相关建议
第四章 沪深300 样本股动量利润来源分析
4.1 研究样本
4.2 动量利润分解模型
4.3 动量利润分解实证研究过程
4.4 动量利润分解结果
4.5 动量利润分解结果比较分析
4.6 监管层面的政策建议
第五章 总结和展望
5.1 论文的主要工作与结论
5.2 论文的局限性与未来的研究方向
参考文献
致谢
在学期间的研究成果及发表的学术论文
附录一 样本股
附录二 原始数据示例
附录三 组合(2,48)动量利润分解整理数据示例
附录四 股票1 在74 个有效持有期的回归残差
附录五 组合(2,48)第4 个有效持有期赢家与输家组合回归结果
附录六 组合(2,48)的74 个有效持有期赢家与输家组合横截面方差
附录七 动量组合(2,48)各个有效持有期赢家与输家组合平均序列协方差
附录八 组合(2,48)的赢家和输家组合 (b_(0,i)~t-(?))(b_(0,i)~t-(?))算术平均值
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国A股市场动量效应实证研究[J]. 朱俊,庄新田. 东北大学学报(自然科学版). 2010(07)
[2]沪深A股市场惯性效应与反转效应的比较分析[J]. 朱曦,陈俊芳,许拯声. 上海交通大学学报. 2008(11)
[3]沪深300样本股动量效应实证研究[J]. 王平平,肖智兰. 统计与决策. 2008(18)
[4]上证指数失真之究[J]. 郭琨,成思危. 资本市场. 2008(08)
[5]动量效应的形成机制述评[J]. 刘伟. 辽宁工程技术大学学报(社会科学版). 2008(02)
[6]沪深300指数与世界主要股票指数的关联性分析[J]. 高莹,靳莉莉. 管理评论. 2008(02)
[7]中国资本市场的中长期动量效应和反转效应——基于Fama和French三因素模型的进一步研究[J]. 杜兴强,聂志萍. 山西财经大学学报. 2007(12)
[8]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫. 经济研究. 2007(09)
[9]惯性策略和反转策略：来自中国沪深A股市场的新证据[J]. 刘博,皮天雷. 金融研究. 2007(08)
[10]中国股市惯性策略的实证研究[J]. 张强. 云南财经大学学报. 2007(03)
博士论文
[1]沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D]. 朱曦.上海交通大学 2008
硕士论文
[1]动量效应和反转效应的形成机制及其在沪市A股市场的表现研究[D]. 王志勇.华东师范大学 2009
[2]中国A股股票市场惯性与反转效应研究[D]. 邵婷婷.合肥工业大学 2009
[3]中国股市动量收益的来源分析[D]. 关亚卓.东北财经大学 2007
本文编号：3713026
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3713026.html
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