关联交易对首次公开发行抑价率的影响研究

发布时间：2022-12-11 00:19

　　首发抑价率问题被称作现代金融学研究的十大谜团之一,许多学者都对此进行了大量的研究并提出了各种解释理论。我国证券市场从建立开始,首发抑价率就远高于世界其他主要证券市场,对其进行有效解释能够为健全我国证券市场结构提供可供参考的证据。研究以上海证券交易所A股上市公司为研究对象,对其招股说明书中披露的关联交易信息进行考察,通过阅读截至2008年4月19日公布的共853家上市公司的相关信息,筛选出其中关联交易的交易金额和交易性质,并将首发抑价率的影响因素区分成宏观市场结构因素和企业微观因素两类进行实证检验。本文主要对以下几个问题进行研究:首发抑价率的主要影响因素有哪些?关联交易信息作为监管部门强制要求披露的信息,是否能够对投资者起到参考作用,从而影响到首发抑价率?上市公司如何披露其关联交易信息,可以帮助减轻或者消除与投资者之间的信息不对称? 在研究中根据关联交易信息的不同披露情况,对于样本进行了分组,以考察上述的两类因素,其中利用样本是否提供了关联交易信息来对宏观市场结构进行验证;利用关联交易影响程度来考察微观因素中企业的信息不对称程度对于首发抑价率的影响。在其后的实证分析中,首先对完... 

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
目录
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究动机
    1.3 研究范围
    1.4 研究内容
第2章 文献回顾与假设提出
    2.1 我国证券市场发行制度变革
    2.2 本研究相关的文献介绍
    2.3 假设提出
第3章 研究方法和研究模型
    3.1 主要研究方法
        3.1.1 事件研究方法
        3.1.2 有效市场假说
    3.2 研究采用指标与模型
        3.2.1 收益率的计算方法
        3.2.2 首发抑价率的计算方法
        3.2.3 关联交易影响度的计算方法
        3.2.4 承销商指标的计算方法
第4章 数据的描述性统计
    4.1 数据来源
    4.2 数据搜集与样本筛选
    4.3 样本描述性统计
        4.3.1 上市公司发行情况统计
        4.3.2 样本公司关联交易描述性统计
        4.3.3 样本公司的特征指标描述性统计
第5章 实证检验结果
    5.1 抑价率总体反应
    5.2 发行抑价率影响因素分析
        5.2.1 公司关联交易披露情况
        5.2.2 影响因素及相关性分析
    5.3 发行抑价率影响因素回归分析
        5.3.1 企业微观影响因素分析
        5.3.2 市场结构宏观影响因素分析
    5.4 稳健性检验
第6章 结论
    6.1 本文的研究结论
    6.2 研究存在的问题和后续研究方向
参考文献
致谢
个人简历


【参考文献】：
期刊论文
[1]“掏空”与所有权安排——来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据[J]. 李增泉,孙铮,王志伟.  会计研究. 2004(12)
[2]IPO折价、逆向选择与分离均衡假说[J]. 张继强,周勇,张秉麟.  预测. 2003(04)
[3]股权分割、公司业绩与投资者保护[J]. 宾国强,舒元.  管理世界. 2003(05)
[4]中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J]. 陈工孟,高宁.  金融研究. 2000(08)



本文编号：3717788