新兴市场内部资本市场有效性研究：中国上市集团公司实证研究

发布时间：2023-04-29 01:04

　　近年来,在香港上市的内地集团公司越来越多的加入到重组改革中,转变为所谓的“控股公司”。他们一方面关注于他们的核心业务,一方面扩展投资到不同的业务领域中,通过积极的资产管理,以此来寻找额外的资产回报。然而,这样的行为是纯粹是出于股权投资收益的需要呢?还是如果从内部资本市场的角度看,为了寻找内部(在不同的业务部之间)更有效的资本使用途径或者是利用这个内部资本市场来实现控股股东自身利益呢?我们如何来衡量这种行为并且可以从中得出什么样的发现呢?在本篇论文中我们从内部资源分配和效率角度研究香港上市的内地控股集团的内部资本市场行为。 到目前为止,大量研究内部资本市场(ICM)的学术文献还只是局限于发达市场。这些文献大部分关注于内部资本市场和外部资本市场的资源分配效率。隐含的假设是外部资本市场和内部资本市场都是可行的,尽管在一些情况下由于代理人问题和信息不对称的存在使其中一个优于另一个。 在新兴市场上,内部资本市场的功能除了那些已经被证明在发达市场上体现出来的特性外还有它独特的作用。例如,比较严重的通过(管道)剥削少数股东的利益和在一些国有企业背景的集团投资决策里体现出的所谓的“社会性”。不完善的公...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要 Abstract 1.Introduction 2.Literature
    Summary 2.1
    Theory
    on
    ICM 2.2
    Empirical
    findings 2.3
    Literature
    Summary
    in
    Emerging
    Market 2.4
    Our
    research
    scope 3.Data
    Sample
    and
    Descriptive
    Statistics 3.1
    Sample
    Design 3.2
    Descriptive
    Statistics 3.3
    Variable
    Construction 4.Measures
    of
    internal
    capital
    market
    efficiency
    in
    Chinese
    Conglomerate 4.1
    Popular
    measurement
    criteria
    for
    ICM
    efficiency 4.2
    Our
    Models 4.3
    Statistic
    tools 4.4
    The
    result 5.Analysis
    on
    the
    factors
    influencing
    ICM
    efficiency: 5.1
    Diversified
    versus
    undiversified
    firm 5.2
    Highly
    leveraged
    versus
    low
    leveraged 5.3
    Concentrated
    share
    structure
    versus
    dispersed
    share
    structure 5.4
    Controlling
    share
    holder
    with
    State-owned-enterprise(SOE)
    background
    versus
    non-SOE
    background 5.5
    Strong
    corporate
    governance
    system
    versus
    weak
    corporate
    governance
    system 5.6
    Large
    intersegment
    transactions
    versus
    small
    intersegment
    transactions 6.A
    proposal
    model
    for
    the
    capital
    budgeting
    decision
    from
    conglomerate
    perspective: 6.1
    Screen
    Model 6.2
    Testing 7.Summary
    and
    Conclusion: 8.Appendix(Stock
    selection
    model
    by
    Dana
    Achour
    and
    Campbell
    R
    Harvey,1999,"Stock
    selection
    in
    Mexico"): 9.Reference 后记:致谢



本文编号：3804844