OTCBB市场对我国新三板机制设计的启示

发布时间：2017-05-21 09:18

  本文关键词：OTCBB市场对我国新三板机制设计的启示，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：新三板自成立以来就受到了社会各界的广泛关注,新三板作为我国唯一的全国性场外交易市场,处于我国OTC市场的顶层,是我国多层次资本市场体系中的重要成员,理应成为我国广大中小型企业特别是科技型中小企业的重要融资平台。但是,新三板市场前期的发展一直处于缓慢推进的状态,效果差强人意,主要还是在于机制不合理甚至缺失所致,因此有必要对其机制进行研究和探讨,这也是本文的意义所在,本文内容主要如下。首先,介绍了本文的研究背景以及相关文献综述,主要由第一、第二章组成。其次,对我国的整体资本市场进行了梳理和分析,指出其目前存在的问题以及应当改进的方向,并且对新三板市场的历史和概况进行了分析和介绍,由第三、第四章组成。再次,对国外成熟的三板市场,如美国OTCBB、台湾兴柜市场、英国OFEX市场、日本JASDAQ市场的发展情况和运行机制进行详细的分析,旨在为新三板发展提出合理的经验借鉴,其中,还对美国OTCBB市场与美国创新力、美国风险投资之间的关系进行实证检验,验证他们之间是否相关关系和因果关系,由第五章组成。最后,在前文分析的基础上,对新三板的机制设计给出政策建议,包括交易机制、准入门槛、信息披露等等,其中,针对新三板挂牌公司定价难、新三板市场流动性差的现实问题,提出了构建中小企业价值评估体系的设想,旨在为新三板的流动性不足的问题提供根本的解决路径,由第六章组成。
【关键词】：新三板 OTCBB 机制 价值评估体系
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第一章 引言6-9
• 1.1 选题背景6
• 1.2 选题的意义6-9
• 1.2.1 新三板可解决中小企业融资难问题6-7
• 1.2.2 新三板对于国家创新的意义重大7-8
• 1.2.3 新三板发展仍处于起步阶段8-9
• 第二章 文献综述9-14
• 2.1 国内外对于多层次资本市场的研究9-11
• 2.1.1 国外对于多层次资本市场的研究9-10
• 2.1.2 国内对于对多层次资本市场的研究10-11
• 2.2 国内对于场外市场和新三板的研究11-14
• 2.2.1 国内对于场外资本市场的研究11-12
• 2.2.2 对新三板的研究12-14
• 第三章 我国多层次资本市场分析14-19
• 3.1 资本市场整体框架14-15
• 3.2 主板与二板的发展现状15-16
• 3.3 OTC市场的发展状况16-17
• 3.3.1 三板市场的现状16
• 3.3.2 产权交易市场现状16-17
• 3.4 目前资本市场存在的问题17-18
• 3.4.1 各资本市场互相割裂17
• 3.4.2 监管效率较低17-18
• 3.5 小结18-19
• 第四章 新三板的发展现状19-26
• 4.1 新三板现状的梳理19-21
• 4.1.1 新三板发展的历史路径19-20
• 4.1.2 交易机制的演变20
• 4.1.3 新三板市场组织形式的演变20-21
• 4.1.4 投资者资格的演变21
• 4.2 运行状况的分析21-25
• 4.2.1 挂牌企业数量的演变21-22
• 4.2.2 新三板市场的流动性情况22-23
• 4.2.3 挂牌企业成长性构成23-24
• 4.2.4 挂牌企业分析行业构成24-25
• 4.2.5 转板与退市股票分析25
• 4.3 总结25-26
• 第五章 国际上三板市场的机制研究26-44
• 5.1 美国的多层次资本市场及OTC市场26-27
• 5.1.1 美国多层次资本市场26
• 5.1.2 美国OTC市场26-27
• 5.2 美国OTCBB市场的分析27-32
• 5.2.1 OTCBB简介27
• 5.2.2 OTCBB的机制设计27-32
• 5.3 美国OTCBB市场效率的实证检验32-38
• 5.3.1 OTCBB市场与美国创新力的实证分析32-35
• 5.3.2 美国OTCBB市场与风险投资的实证分析35-37
• 5.3.3 OTCBB是美国多层资本市场构建中的关键一环37-38
• 5.4 其他国家的三板市场分析38-44
• 5.4.1 台湾兴柜市场38-41
• 5.4.2 英国OFEX市场41-42
• 5.4.3 日本JASDAQ市场42-43
• 5.4.4 其他国家的三板市场43-44
• 第六章 对新三板的机制设计的一些启示44-56
• 6.1 明确新三板的功能定位44-46
• 6.1.1 应当致力于解决中小企业融资难44-46
• 6.1.2 明确市场的功能定位46
• 6.2 新三板的机制设计的建议46-52
• 6.2.1 交易机制设计47-48
• 6.2.2 转板制度的设定48
• 6.2.3 参与者的准入门槛设定48-49
• 6.2.4 投资者保护条款、相关法规的安排49-50
• 6.2.5 信息披露方面50
• 6.2.6 监管方面50-52
• 6.3 解决新三板流动性问题探究：构建价值评估体系52-55
• 6.3.1 构建价值评估体系的重要性52-53
• 6.3.2 构建价值评估体系需要考虑的几个问题53-54
• 6.3.3 构建合理的价值评估体系的探讨54-55
• 6.4 本文的创新和不足之处55-56
• 参考文献56-59
• 致谢59-60

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