我国新股发行机制的演变与定价效率分析

发布时间：2023-08-08 19:57

　　新股发行机制与定价问题一直是我国新股发行制度理论研究和证券市场改革的重点和难点。大量国外实证研究表明,成熟的资本市场存在新股发行短期抑价和长期弱势的双重特点。在我国,新股首次发行定价的短期抑价程度远高于西方成熟市场水平,而对长期回报弱势的研究目前还没有统一和相对权威的结论,且大多数针对新股长短期价格现象的解释都基于西方传统的理论假说,缺乏依据我国特殊的制度背景和市场条件给出具有说服力的解释。事实上,我国的新股发行制度表现出极强的内生性,不断的进行着市场化的改革,行政管制严重,仅仅依靠西方传统的理论假说进行解释并没有多大的意义,笔者认为当前研究的重点应当放在对我国新股发行制度演变与定价效率关系的研究上,发行制度的市场化改革是否成功,是否适应了当前我国的市场条件,是否提高了定价效率,找到这些答案将具有重大的理论和现实意义,从而为今后进一步的市场化改革提供理论参考。而目前国内针对新股发行机制演变过程与定价效率关系的研究,大多数文献还仅限于规范分析与政策研究,少数实证研究文献对整个演变过程的考察和分析缺乏系统性和全面性,实证数据样本过少且研究期间也比较短,无法得出有说服力的结论。 自1990年...

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【学位级别】：硕士

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内容摘要
ABSTRACT
前言
    1. 研究背景与研究意义
    2. 研究方法与研究思路
1. 我国股票一级市场制度框架与演变过程
    1.1 我国股票市场的特点
    1.2 我国IPO 发行制度的演变过程
2. 研究文献回顾
    2.1 境外研究现状
    2.2 国内研究现状
3. IPO 定价机制演变与效率的实证分析
    3.1 IPO 定价效率定义的确定与研究假设
    3.2 数据选取与短期抑价的描述性统计
    3.3 长期回报分析
4. 针对IPO 异象可能的解释
    4.1 可能的影响因素
    4.2 基于我国市场特点理论解释
5. 研究结论及局限
    5.1 研究结论
    5.2 研究局限
参考文献
后记
致谢
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本文编号：3840388