IPO超募资金与投资效率关系研究——基于融资约束视角的实证分析

发布时间：2023-08-30 03:12

　　文章系统考察了IPO超募融资与融资约束对创业板上市公司投资支出以及公司业绩的作用机制。以2009-2016年的IPO公司为样本,实证结果表明:IPO超募融资和融资约束的净效应导致创业板上市公司整体表现为过度投资,而且过度投资问题在国有企业以及西部地区更加突出。IPO超募融资只在短期内可以提升公司业绩,而且融资约束会弱化IPO超募融资对公司未来业绩的促进作用。此外,过度投资越严重,公司未来业绩表现越差。研究结论为规范IPO超募资金的使用、提高投资效率以及增强资本市场资源配置功能提供了新的思路与方法。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    (一) 融资约束与投资支出
    (二) IPO超募融资与投资支出
三、模型构建、变量和数据来源
    (一) 双边随机边界模型
    (二) 计量经济模型的设定
    (三) 样本筛选和描述性统计
        1. 样本选取
        2. 描述性统计及变量定义
四、双边随机边界模型的估计结果与实证分析
    (一) 双边随机边界模型的估计结果
    (二) IPO超募融资与融资约束对投资支出影响效应的测度结果
    (三) 拓展性分析
    (四) 稳健性检验
五、结论与启示



本文编号：3844821