定向增发与上市公司业绩

发布时间：2023-09-17 08:34

　　2006年5月,证券市场股权分置改革取得阶段性成果,市场融资功能得以恢复,定向增发作为借鉴国外资本市场的一种再融资手段被引入我国。从2006年6月到2009年7月,我国共有490家上市公司通过定向增发进行股权再融资,融资总额累计达到4753.83亿元。定向增发不仅发行门槛较低,发行定价方式灵活,容易操作,而且具有帮助上市公司注入优质资产、实现集团整体上市,引入战略合作者等并购功能,一推出就受到市场广泛的关注和热烈的追捧,逐渐成为股权再融资的主要方式之一。 国内外学者对定向增发相关问题的实证研究,最早始于Wruck (1989),他发现在美国证券市场上,与公开增发相反,定向增发存在着正的公告效应(定向增发的超常收益率为4.5%,而公开增发为-3%),会引起股东财富和公司价值的增加。这一结论引起了学术界的广泛关注,至此,不同国家的学者纷纷开始检验各国上市公司定向增发的公告效应。姜志岗(2007)和章卫东(2007)分别证实我国证券市场上,定向增发同样具有正的公告效应,具有“利好”特征,即定向增发对于上市公司和广大投资者是个双赢的选择,这就不难理解定向增发从一推出就受到青睐。但随着定向增发的...

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1.引言
    1.1 研究背景和意义
    1.2 研究思路与方法
    1.3 创新与不足
2.定向增发的理论概述及研究现状
    2.1 定向增发的特征
        2.1.1 我国市场定向增发的现状特征
        2.1.2 我国定向增发的主要模式
    2.2 定向增发问题研究现状
3.定向增发绩效的理论分析
    3.1 再融资行为绩效研究评述
        3.1.1 国外研究综述
        3.1.2 国内研究综述
    3.2 并购行为绩效研究评述
        3.2.1 国外研究综述
        3.2.2 国内研究综述
    3.3 企业绩效评价方法
        3.3.1 事件研究法
        3.3.2 财务指标法
4.定向增发与上市公司业绩的实证研究
    4.1 研究设计
        4.1.1 研究方法
        4.1.2 样本和财务指标的选取
    4.2 实证分析
        4.2.1 模型构建
        4.2.2 研究假设
        4.2.3 实证分析过程及结果
        4.2.4 不同增发对象类型的定向增发的上市公司排名统计分析
        4.2.5 制造业上市公司的定向增发绩效的排名统计分析
5.研究结论及后续研究展望
    5.1 实证研究结论
    5.2 实证结论的进一步分析
    5.3 对我国股票市场定向增发的建议
    5.4 后续研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3847375