股价波动与持股集中度关系实证研究

发布时间：2023-11-25 03:27

　　波动是股票市场与生俱来的基本属性，正是在无休止的价格波动中股票市场发挥着基本的资源配置功能。股票价格的波动是多种因素共同作用的结果，本文主要是从持股集中度这一因素进行分析，首先分析持股集中度与股价波动间的相关关系，其次对中国证监会公开查处的股票价格操纵案从持股集中度的角度进行分析，以期为广大投资者及监管层提出有意义的建议。 本文得出的研究结论为：(1) 持股集中度增加，股价上涨；持股集中度下降，股价下跌；持股集中度越大，股价越走强。(2) 中国证监会公开查处的股票操纵案与持股集中度的增加密切相关，对于被操纵的股票，在股价达到最高之前，持股集中度已经做了较为充分的反映。 本文的主要贡献在于：(1) 在众多影响股票价格波动的因素中，选取了从持股集中度这一角度进行分析，从持股集中度这一角度进行系统性研究的目前国内外还较少。(2) 通过对持股集中度与股价波动间的关系进行实汪分析，为投资者的投资提供指导。(3) 从持股集中度这一角度分析了股票价格操纵案，并建议将持股集中度的异常波动纳入监控指标，加强对持股集中度信息的披露，为监管层进行事前监管提供了有意义的借鉴。

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
目录
1 引言
    1.1 选题背景及研究意义
    1.2 研究目的
    1.3 本文的创新点
    1.4 本文的框架
2 国内外股价波动与持股集中度研究综述
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 持股集中度的相关界定
        2.1.2 股价波动的相关界定
    2.2 国外股价波动与持股集中度关系相关研究
        2.2.1 机构投资者持股比例与股价波动关系
        2.2.2 大宗交易与股价波动关系
        2.2.3 中小投资者持股与股价波动关系
        2.2.4 做市商与股价波动关系
    2.3 国内股价波动与持股集中度的相关研究
        2.3.1 股东人数与股价波动的关系
        2.3.2 证券投资基金与股价波动关系
3 股价波动与持股集中度关系研究方法设计
    3.1 样本选择
    3.2 数据来源
    3.3 统计方法
    3.4 数据说明及回归模型的建立
4 股价波动与持股集中度关系的实证分析
    4.1 上升波段持股集中度增减变化与股价波动的关系
        4.1.1 对公式一的回归分析
        4.1.2 对公式二的回归分析
    4.2 下降波段持股集中度增减变化与股价波动的关系
        4.2.1 对公式一的回归分析
        4.2.2 对公式二的回归分析
    4.3 对周数据的分析
    4.4 案例分析
        4.4.1 德隆系下湘火炬、合金投资、新疆屯河的分析
        4.4.2 长安汽车股份有限公司的分析
        4.4.3 案例小结
    4.5 基本结论
5.持股集中度变动与股价操纵的实证分析
    5.1 股票价格操纵的手段与类型
        5.1.1 股票价格操纵的手段
        5.1.2 股票操纵的类型
    5.2 我国股市股价操纵特点
    5.3 股票价格操纵与持股集中度的变化
    5.4 对证监会公开查处的股票操纵案进行分析
    5.5 个案分析—对亿安科技(000008)股票操纵案的分析
6 结论与建议
    6.1 研究结论及建议
        6.1.1 建议监管层将持股集中度的异常变动列入监控指标
        6.1.2 建立严格规范的信息披露制度，将持股集中度实时化
        6.1.3 加强监控技术开发，提高市场监控的准确率和有效性
        6.1.4 大力发展机构投资者
        6.1.5 建议投资者关注持股集中度的变动
        6.1.6 持股集中度较高时建议投资者防止股价操纵
    6.2 研究回顾与后续研究展望
参考文献
附录
致谢



本文编号：3867180