金融危机下国际金融市场间波动溢出效应研究——基于中英美的实证比较

发布时间：2023-11-26 15:36

　　为研究中英美三国汇市、股市、期市间是否存在波动溢出效应,存在何种波动溢出效应,孰大孰小等一系列问题,截取2005年7月22日至2009年6月30日的EUR/USD、EUR/GBP、EUR/CNY、标准普尔500指数、伦敦金融时报100指数、沪深300指数、美国纽约商业期货交易所的铜期货价格、英国伦敦金属交易所的铜期货价格与中国上海期货交易所的铜期货价格共1045个日收盘数据,将标准普尔500指数最高点设为金融危机爆发的分界岭:金融危机爆发前(2005年7月22日至2007年10月9日)和金融危机爆发后(2007年10月10日至2009年6月30日),分别构建三元MGARCH-BEKK模型,实证结果比较显示:(1)金融危机前,三国汇市间的波动传导机制为:美国到英国再到中国;金融危机后,三国汇市间的波动传导机制不变;(2)金融危机前,三国股市间的波动传导机制为:英国到美国再到中国;金融危机后,三国股市间的波动传导机制变为:美国到英国再到中国;(3)金融危机前,三国铜期市间的波动传导机制为:美国到英国再到中国;金融危机后,三国汇市间的波动传导机制不变;(4)金融危机前,美国汇市与股市间存在双...

【文章页数】：102 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
    1.2 金融市场间波动溢出效应相关文献综述
        1.2.1 基于一元GARCH模型
        1.2.2 基于多元GARCH模型
        1.2.3 基于SV模型、小波分析与极值方法
    1.3 研究内容与创新
        1.3.1 研究思路及内容
        1.3.2 主要创新点
2 波动溢出效应理论
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 金融市场波动的概念与特性
        2.1.2 波动溢出效应的概念
    2.2 波动溢出效应产生原因与机理
        2.2.1 波动溢出效应产生原因
        2.2.2 波动溢出效应机理分析
    2.3 波动溢出效应理论模型
        2.3.1 ARCH模型
        2.3.2 GARCH模型
3 MGARCH-BEKK模型
    3.1 多元GARCH类模型
        3.1.1 多元GARCH模型
        3.1.2 对角多元GARCH模型
        3.1.3 MGARCH-BEKK模型
        3.1.4 常相关多元GARCH模型
        3.1.5 动态相关多元GARCH模型
        3.1.6 几种多元GARCH类模型比较
    3.2 三元MGARCH-BEKK模型
        3.2.1 三元MGARCH-BEKK模型均值方程
        3.2.2 三元MGARCH-BEKK模型方差方程
4 中英美汇市、股市与期市波动溢出效应实证比较研究
    4.1 数据选取与预处理
        4.1.1 变量说明
        4.1.2 数据来源
        4.1.3 数据预处理
        4.1.4 收益率描述性统计量
    4.2 中英美汇市、股市与期市波动传导机制
        4.2.1 中英美间的汇市波动传导机制
        4.2.2 中英美间的股市波动传导机制
        4.2.3 中英美间的期市波动传导机制
    4.3 中英美汇市、股市与期市间的波动溢出效应比较
        4.3.1 美国汇市、股市与期市间的波动溢出效应
        4.3.2 英国汇市、股市与期市间的波动溢出效应
        4.3.3 中国汇市、股市与期市间的波动溢出效应
    4.4 小结
5 结论、政策建议及研究展望
    5.1 结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 关注美国经济大势，提高对美国金融市场风险的预警能力
        5.2.2 重视外汇市场这一风险源头
        5.2.3 进一步增持欧元，优化外汇储备币种结构
        5.2.4 完善中国股票市场机制
    5.3 研究展望
参考文献
附录A MGARCH-BEKK MATLAB程序
附录B 重复表格
攻读硕士学位期间发表论文
致谢



本文编号：3868061