中国个股收益可预测性研究

发布时间：2024-02-29 02:42

　　金融资产收益的可预测性是金融计量经济学中最早且最持久的问题之一,对于它的研究,不仅涉及到了金融资产的定价,而且在“有效市场假说”提出之后也与市场有效性的检验相关联。 中国股票市场收益的可预测性也被国内众多学者以多种方法进行了研究,根据他们各自所采用的方法及研究的样本不同,得出了不尽相同的结论。但是这些研究,大多是针对整个市场或者是随机选取的几家上市公司而不是依据某些指标对整个市场分类之后的子市场。这样的研究,不能不说存在遗憾。国外已有研究表明,公司规模、交易量、换手率、P/E比率等的不同都会对股价波动、收益的可预测性产生影响。比如Fama和French(1993)的“三因素资产定价模型”明确无误的告诉人们,传统资产定价理论之外的一些因素对股票平均收益的变动有较强的解释能力。这些影响因素包括规模(size)-小型公司股票的收益表现优于大型公司股票的表现;市盈率(P/E)-高市盈率股票的收益表现逊于低市盈率的股票;杠杆(leverage)-利用高财务杠杆公司的股票平均收益比低财务杠杆公司股票的高;净值市价比(B/M)-高净值市价比股票的平均收益比低净值市价比股票的高。 有鉴...

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【学位级别】：硕士

【文章目录】：
第一章 引言
第二章 文献综述
第三章 研究目的和研究方法
    3.1 研究目的
    3.2 研究方法
        3.2.1 传统理论假设下对随机漫步假设的检验
        3.2.2 分形理论下收益可预测性的检验
第四章 实证分析结果
    4.1 方差比检验结果
    4.2 HURST指数检验结果
    4.3 两种方法为什么会有不同的结果
第五章.结果分析
    5.1 中国上海股票市场的投资风险要比国外成熟市场高
    5.2 中国上市公司的治理存在问题
    5.3 中国股票市场具有一定的区分好坏股票的能力
    5.4 大盘股的投资风险并不一定比小盘股的小
    5.5 股权分裂带来的股东利益冲突导致的投资风险是投资者面临的主要风险之一
第六章 结论
参考文献
致谢



本文编号：3914371