人民币汇率与中国股票市场价格的关联性分析

发布时间：2024-03-10 07:03

　　随着世界经济、金融的开放程度日益提高,国际金融市场一体化程度逐渐加深,股票市场和外汇市场的价格之间的关联性正在不断加强。2005年人民币汇率制度改革与股票市场的股权分置改革,使人民币汇率更加富有弹性,股票市场全流通得以实现,我国的外汇市场与股票市场的关联性加强,尤其是在人民币汇率升值这一背景下,加强对人民币汇率与中国股票市场价格之间的关联性研究,既可加深对汇率与股票市场价格的内在关系及相互作用机制的认识,又可为采取措施避免由于货币升值带来的对金融和经济的冲击提供决策参考。因此研究人民币汇率与中国股票市场价格的关联性,具有重要的理论价值和现实意义。 本文首先回顾了国内外关于汇率与股票价格关联性方面的文献,接着运用金融学和国际经济学的基本原理对汇率与股票价格关联性的相关理论进行了系统的梳理和总结,进而运用(双变量)向量自回归模型对人民币汇率和中国股票市场价格进行了协整分析,建立了向量误差修正模型(VECM),进行了Granger因果检验。本文对比研究了2005年人民币汇率改革前后,人民币汇率与股票市场的关联性的不同特点。研究结果表明:(1)汇率改革前,人民币汇率与各股票市场指数都不存在协整...

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及选题意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 选题的意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
    1.3 本文的研究方法和结构安排
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 论文结构与主要内容
第2章 汇率与股票价格关联性的理论研究
    2.1 汇率与股票价格关联性的基础模型概述
        2.1.1 流量导向模型
        2.1.2 股票导向模型
    2.2 汇率与股票价格关联性的传导机制
        2.2.1 以利率为中介要素的传导机制
        2.2.2 以贸易余额为中介要素的传导机制
        2.2.3 以货币供应量为中介要素的传导机制
        2.2.4 以心理预期为中介要素的传导机制
    2.3 不同汇率制度选择下汇率与股票价格之间的关联性
        2.3.1 固定汇率制
        2.3.2 浮动汇率制度
第3章 人民币汇率波动与股价波动的实证检验
    3.1 背景概述
        3.1.1 人民币汇率制度的沿革
        3.1.2 中国股票市场的发展历程
    3.2 本文所使用的计量分析方法和样本数据说明
        3.2.1 本文所使用的计量分析方法
        3.2.2 样本的选取和数据来源及处理
    3.3 实证研究与结果
        3.3.1 数据的时间序列特性
        3.3.2 VEC 模型的估计和Granger 因果检验
    3.4 实证检验结论总结
        3.4.1 数据平稳性检验结果
        3.4.2 变量之间的协整关系检验结果
        3.4.3 VEC 模型的估计和Granger 因果检验结果
第4章 实证结果分析与政策建议
    4.1 实证结果分析和解释
        4.1.1 汇改以前人民币汇率与股票价格的关联性分析
        4.1.2 汇改以后人民币汇率与股票价格的关联性分析
    4.2 政策建议
        4.2.1 逐步完善外汇市场管理
        4.2.2 加强股票市场建设
        4.2.3 推进利率市场化建设
        4.2.4 合理引导心理预期
结论
参考文献
附录A：攻读学位期间所发表的学术论文目录
致谢



本文编号：3924431